即市新聞

15/07/2019 13:20

分析指百威亞太擱置上市或影響集團還債時間,不排除日後再提上市

  《經濟通通訊社15日專訊》全球最大啤酒生產商百威英博原計劃分拆百威亞太
(01876)在港上市,集資最多約765億元,有望成為今年全球最大規模IPO,惟公司
昨晚(14日)突然宣布考慮現行市況等多項因素後,決定此刻不進行主板上市計劃。分析師認
為,若未能取得合理估值,取消上市亦是正確之舉,相信當市況好轉後,百威亞太或再提上市大
計,惟受事件影響,預料今日百威英博歐洲股價最少低開2%,而港交所(00388)股價今
日亦受拖累,跌穿二十天線。
  分析認為,事件對港交所而言亦是重大挫折。數據顯示,2019年至今,共有79家公司
在港上市,集資總額約達736億元,如果百威亞太成功上市,此一數字本可翻倍,而且港交所
本來亦有望通過百威亞太上市,吸引其他國際性大型企業來港上市,可惜事與願違。港交所股份
今日盤中低報269﹒4元,穿廿天線(約274﹒67元),中午收報271﹒8元,跌
3﹒6元或1﹒3%。
  同時,分析師認為,百威亞太擱置上市對集團減債及日後進行併購均有負面的影響。《彭博
》引述麥格理消費行業分析師Caroline Levy形容事件對集團而言「顯然是不利的
發展」,集團原擬將集資所得用作減債,現時不排除再減股息,雖然今次擱置的決定可能僅反映
市場情況,而非百威亞太業務出現問題,但這意味著該系公司將需要更長時間還債。
Bernstein分析師則指出,百威亞太未能成功上市,令人始料不及,未知是投行計算錯
誤,抑或管理層高估了定價。
  綜合市場分析,有多項因素導致百威亞太上市觸礁。市場一直有意見認為百威亞太估值過高
。事實上,百威亞太的市盈率(PE)約38﹒5倍至45倍,較本港上市的同業青島啤酒
(00168)及華潤啤酒(00291)為高,估值甚至高於母公司百威英博,有不少投資者
坦言,百威估值偏貴。外電引述知情人士指,有機構投資者認為百威應該調低定價,甚至低於招
股價下限40元,但百威亞太管理層認為不符合股東利益,不願意減價或調低集資額度。
  另一原因是百威偏重機構投資者。百威亞太集資額龐大,罕有地沒有引入基石投資者,國際
配售部分佔比高達95%。面對市況未見明朗的情況下,部分機構投資者對百威定價感不滿,決
定「縮飛」,甚至「抽飛」,令國際配售部分認購額大減。
  然而,百威亞太可供散戶認購的公開發售部分只佔5%,若公開發售超購15倍或以上,可
以回撥至8%,惟市傳百威亞太公開發售部分僅超額11倍,因此無法啟動回撥機制,來填補國
際配售因「抽飛」後出現的不足。
  百威亞太原計劃發售約16﹒3億股,當中5%為香港公開發售股份,其餘國際配售。每股
招股價介乎40至47元,集資額最多大約764億元。(ki)

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