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11/11/2019 09:25

【數據解讀】華泰證券:明年CPI高點或達5﹒5%至6%

  《經濟通通訊社11日專訊》由於豬肉價格飆升,10月CPI同比漲幅升至3﹒8%,華
泰證券宏觀團隊發表報告指出,至少在2020年二季度之前,豬肉CPI同比上漲壓力可能持
續較大,對期間CPI持續形成較強上行壓力;在短期內經濟類滯脹壓力加大的情況下,穩增長
可能是國家首要確保的經濟工作目標,可能適度提高通貨膨脹的容忍度;2020年政府工作報
告存在較大概率將CPI目標值上調至3﹒5%左右,同時應繼續發力保障重要農產品合理充裕
供給。
  本輪豬周期受非洲豬瘟疫情影響較大,疊加了養殖行業環保標準嚴格化等因素,導致存欄持
續較低、補欄不易,報告認為豬肉供給缺口短期仍不易彌補,疊加年底為春節備貨等因素,豬價
年內仍有上漲可能,價格漲勢趨緩需等待補欄逐漸完成。豬肉價格持續上漲將一定程度上抑制豬
肉消費量,使其他肉禽蛋類對豬肉產生一定的替代效應,這可能令漲價在各食品類別間出現一定
的結構性擴散。
  報告並認為,中國的流動性存量過剩在過去主要體現在地產價格上漲,而目前政策繼續堅持
「房住不炒」,當前較為寬裕的流動性存量也可能成為CPI持續上行的推動因素。在豬價居高
不下、且可能環比繼續上漲的背景下,應警惕在CPI同比突破升3%以後,通脹預期自我實現
;若國際油價再出現上漲,可能形成豬油共振的通脹風險情形。風險情形下,預計2020年
CPI高點可能達到升5﹒5%至6%。(ca)

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