即市新聞

08/01/2020 13:39

《拆局麒想-林嘉麒》龍湖入股綠城服務,目的是吸收綠城「資產」

  《拆局麒想》物管股在逆市下走勢偏強,其中雅生活服務(03319)再創上市新高,可
謂一支獨秀,箇中原因在本專欄早前有提及,筆者對其未來走勢依然樂觀,有興趣的讀者可查閱
早前專欄。今次主力想研究另一隻物管股:綠城服務(02869)。早前,龍湖集團
(00960)收購了其經擴大後綠城服務股本10%股權,以折讓價7﹒5%,其中
10﹒76億元向綠城服務主席李海榮收購綠城服務5%股權,涉約1﹒39億股;另外5%是
認購綠城服務新股。儘管今次涉及綠城服務第二大股東折讓出售,惟消息公布後,綠城服務股價
一度升兩成,更見過歷史高位9﹒59元,皆因買家是另一龍頭內房老闆,市場憧憬兩大龍頭內
房合作的可能性。近日消息被消化,股價已重回8元水平,可說是原地踏步,莫非龍湖的舉動只
是財務上的投資,沒有潛在未來合作的可能性?
 
  是次龍湖入股,炒作是未來的協同效應,龍湖旗下項目將來會否由綠城服務來管理呢?
2019年,龍湖集團總合約銷售高達2425億元(人民幣.下同),較綠城地產的2000
億元還要多,假如有潛在合作的可能,綠城服務未來的可管理面積將會非常可觀。不過,肥水會
流別人田嗎?2019年中國物業管理品牌中,在不同的分析評分上,龍湖物管與綠城服務同樣
並列前茅,部分評份中,龍湖物管更遠高於綠城服務,更有評為2019年度最佳物業服務運營
商,公司質素不容置疑。事實上,龍湖智慧服務早於1997年成立,服務業態涵蓋了住宅、商
業、公建及城市公共空間等多個領域。目前已進駐全國73個城市,服務超過240萬戶業主,
已有一定的規模。截至2019年6月底,物業投資業務收入25﹒8億元(不含稅租金收入)
,同比增長39﹒2%,竣工的物業總建築面積440萬平方米,整體上與綠城服務也不相伯仲
。再者,科技是其賣點之一,利用物聯網、大數據、雲計算等新一代資訊技術的集成應用,打造
人與人、人與物、物與物環環相連的「科技物業」,連接智慧社區到智慧城市,創造了物業服務
產業的另一價值。既然賣點多,相信未來分拆上市的可能性相當高。
 
  既然如此,龍湖買來何干?事實上,李海榮是綠城宋衛平從前的一員老將,與宋衛平夫婦、
壽柏年等是一致行動人仕,今次套現相信是獲得眾人的默許。值得留意的是,宋衛平和龍湖大股
東吳亞軍是老相識。早於2004年,鍾情於產品的宋衛平,得知重慶龍湖的項目造得比綠城好
,便可安排超過100名管理人員第二天到重慶學習,可見二人交情非淺。既然宋衛平現已退下
來,何不成別人之美?從前內房成金蛋,市場併購頻繁,惟近年物管已成投資亮點,輕資產,收
入穩定而盈利有保證,某程度上政策影響不大。綠城中國(03900)現時已由中交建集團、
九龍倉(00004)瓜分了,既然其項目未來也是由綠城服務來管理,龍湖看中綠城,要入股
得到綠城中國的資產,不如繞道入股綠城服務更簡單,相信龍湖未來在持股上將有更大動作,甚
至可能成為大股東之一,對股價表現將可更正面。《宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒

 
*筆者並無持有上述股份

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