即市新聞

10/01/2020 17:55

《窩輪匯智-劉嘉輝》高處覺心寒?對沖找「定心丸」

  《窩輪匯智》大市連升六個星期,隨指數累積較大的升幅,部分資金流入相關淡倉作對沖或
是看淡的準備。對於手上仍持有正股的投資者來說,或許面對著一些「開心的煩惱」。若選擇繼
續持有的話,一旦市況出現大幅回調整固,如何自處?而在此刻的強勢升勢中,若貿然沽出獲利
,他日「買唔返」又點算?
  的確,針對如騰訊(00700)、美團(03690)、阿里(09988)及小米
(01810)這類「當紅炸子雞」,沽售後再急升的話,雖然已有獲利,但心裡總不是味兒,
擔心錯失其後進一步上揚的機會。
  市況的調整往往是來得突然,若不早作準備很容易會被殺個措手不及、甚至作出錯誤的投資
決定。因此,投資者不妨趁風平浪靜之時,作出適量的對沖部署。
  所謂對沖,即對於當前的持倉「買保險」作相反的部署,即看好持有正股的可買入淡倉,看
淡的則可以好倉作準備。就以騰訊作例,有見股價累積很大的升幅,本周上試400元大位受阻
,覺得調整隨時有機會出現,此時投資者便可留意淡倉產品。
  至於產品選擇方面,若不想以太多資金作對沖,則可留意一些相對貼價及年期較短產品。舉
例說,投資者若看好恆指但欲以認沽證做對沖,市場上有個別於本月底到期的輕微價外恆指認沽
證,有效槓桿近40倍之高。這類短身證的特點是價錢平、槓桿高、敏感度亦高,若市況未有出
現逆轉,又或未跌至行使價以下致價外結算,這類認沽輪縱使投資全失,所損失的金額相對正股
的賺幅少,可視為對沖的開支或是保險費用。相反,若後市突然急插令認沽證由價外變為深入價
內的話,賺取價內值之餘,加上若引伸波幅上升,認沽輪將達致雙贏效果,此時便有助抵銷部分
正股損失,有如為投資者派下一粒「定心丸」。
《香港匯豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監 劉嘉輝》
 
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