即市新聞

16/01/2020 09:30

《談國論企-黎偉成》銀行家俏看經濟及盈利前景

  《談國論企》中國人民銀行的調查報告顯示銀行家俏看2020年一季度的宏觀經濟,顯然
受到2019年四季度的貸款總體需求同比有相對明顯的增長,特別是製造業和基礎設施等貸款
需求頗為殷切,使上季度的宏觀經濟熱度指數環比及同比皆跌變得滯後和不用擔心。
 
*製造業基礎設施貸款需求轉殷啟示佳*
 
  來自人行的《2019年第四季度銀行家問卷調查報告》的資料,反映出銀行家較企業家的
經營情況及預期回報為樂觀,特別是(一)銀行家對宏觀經濟熱度預期指數,對2020年一季
度是為34﹒4,較2019季度環比高3﹒7個百分點,相對於2018年四季度對未來一個
季度的預期指數37﹒8環比上升3﹒4個百分點,即使在實際指數仍低,但環比所增的幅度卻
要高0﹒3個百分點,可解讀為銀行家對季度性的經濟環比信心加強,而這是美國單方面對華掀
起的貿戰逾一年半所出現的觀感,當屬不錯的表現。
  此因(二)銀行業的盈利指數於2019年四季度所達的67﹒6,環比增長0﹒9個百分
點,同更大幅上升1﹒9個百分點,相對於2018年同期所達的65﹒7,環比及同比分別下
跌1﹒2個百分點及2﹒6個百分點,有十分明顯的改善所致。
  銀行業俏看業績,當然受惠於(三)業務有相當程度的改善甚至提升,並可從貸款需求可見
一斑,即:貸款總體需求指數於2019年四季度為65﹒3,即使環比減少0﹒5個百分點,
但比2018年同期所減的2﹒2個百分點少減1﹒7個百分點,四季度通常是企業中長期貸款
需求的傳統淡季,僅短期的借貸需求較強,故整體較三季度肯定有所回落,乃肯定和可預期的現
象。
  貸款需求於2019年四季度的環比減幅較上年同期明顯改善,乃受惠於(I)製造業貸款
需求指數期內所達的59﹒2,環比增長持平於上年的0﹒2個百分點,同比則增加0﹒6個百
分點因上年同期僅為58﹒6,和(II)基礎設施貸款需求指數60﹒6,環比上升0﹒3個
百分點,相對於2018年四季度58環比要下跌2﹒8個百分點,和同比增2﹒6個百分點,
反映出兩大業務的最新發展相對理想和良佳,是為銀行家對前景的信心保證。
  至於此一指數中的企業規模類分的表現,亦有不同程度的好轉:(i)大型企業的貸款需求
指數54﹒9,不僅環比提升0﹒5個百分點而去年同期減2﹒3個百分點,同比亦增0﹒9個
百分點,屬全面改善的佳態;(ii)中型企業指數環比無疑持平於上季度的57﹒1,亦扭轉
上年同期環比減少1﹒5個百分點之況,同比增0﹒5個百分點;(iii)小微企業指數
69﹒6,環比減0﹒6個百分點非上年同期之增0﹒8個百分點,唯是同比卻增1﹒7個百分
點。
  此為(四)銀行業景氣指數有全面改善之因:於2019年四季度70﹒1,環比增加
0﹒5個百分點,同比更大幅提升1﹒4個百分點。
 
*貨幣政策適度對銀行業及經濟有佳效*
 
  由是《報告》提到(五)銀行家宏觀經濟熱度指數於2019年四季度的表現未如理想,可
視之為滯後現象,不用作「負面」的解讀,而此數30﹒7,環比減少3﹒3個百分點,而
2018年四季度34﹒4的環比減1﹒1個百分點。
  再看(六)銀行家對貨幣政策感受指數,於(1)2019年四季度達55﹒1,環比增長
0﹒6個百分點,較上年同期53﹒1更增2個百分點之普,因:認為「寬鬆」指數15環比大
增2個百分點;認為「適度」指數86﹒2環比雖跌2﹒7個百分點,惟相對於上年同期的
81﹒2,同比大幅上升5個百分點。
  和(2)對下季即2020年一季度的貨幣政策感受預期指數61﹒1,較現季度的環比增
長6個百分點;此一指數於2018年預期之57﹒8和環比升4﹒7個百分點,無論在環比及
同比皆有好轉。
  銀行業從來就是經濟之「春江鴨」,故此一行業「先知」基本是正面的,亦印證我對中國的
經濟穩中有進的前景感到信心的重要因由。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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