即市新聞

16/01/2020 17:18

【貿易休戰】景順:貿易戰以關稅作威脅的不明朗前景已經結束

  《經濟通通訊社16日專訊》中美正式簽署首階段貿易協議,景順亞太區(日本除外)環球
市場策略師趙耀庭發表評論指,中美簽署首階段貿易協議,最重要的影響在於消除重大的地緣政
治風險,緩和世界上兩大經濟體之間貿易戰進一步升級的威脅。
  我希望重申,貿易戰以關稅作威脅的階段以及當中帶來的不明朗前景已經結束。
  協議承諾中國將在未來兩年內大幅增加美國商品進口,至2021年將達到約2000億美
元左右,按年增長81%,以換取美國停止進一步加徵關稅。
  中國承諾的進口規模龐大,我認為當局將難以再次增加對採購量的承諾,但只要中國在落實
協議的初期簽訂數筆大額訂單,美方應在未來數月內感到滿意。
  北京和華府之間的關係是目前世界上最重要的雙邊關係,兩國在往後數年需要決定,未來希
望建立怎樣的關係。
  中美正式簽署首階段協議,顯示雙方關係是「競爭」與「合作」並存。
  由於大多數關稅將維持,今年中國的出口將繼續受壓,但其影響將逐年降低。這將為
2020年中國GDP帶來適度的正面影響,並提供上行潛力。我們仍然預期2020年中國
GDP增長將僅低於6﹒0%。

*投資啟示*

  市場應該有正面反應。貿易協議簽署後,美股收市隨即創歷史新高,道瓊斯工業平均指數首
次企穩於29000點以上。
  隨著貿易的不明朗因素消卻,我預期投資者將逐步減持美元和美國國債,並尋找更高收益率
和高風險資產。
  中國A股的估值在目前水平上仍然具吸引力,因為關稅不確定性消除將提振投資者和當地企
業的情緒。我們觀察到,市場早前憧憬中美簽署貿易協議,已經帶動12月的中國進出口錄得強
勁增長。
  隨著中國經濟開始呈現上行勢頭,製造業和出口有所反彈,人民幣兌美元在短期內升值是合
理的預期。但市場預料中國人民銀行將繼續採取減息等寬鬆貨幣政策,理應能抵銷人民幣的升值
壓力。(ho)

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