即市新聞

25/02/2020 13:24

《匯海澤言-葉澤恆》疫情持續或影響聯儲局部署,金價中長線向好

  《匯海澤言》新型冠狀病毒在全球的擴散速度持續加快,當中以亞洲區的南韓和日本,與及
歐洲的意大利蔓延速度最快。在這情況下,投資者的憂慮由中國,延伸至全球經濟增長,令歐美
股市昨日出現急跌。由於疫情未受控,故對央行而言,今次疫情對貨幣政策帶來不明朗因素。當
中,聯儲局的變數可能增加。筆者於今年年初預估,聯儲局於今年第四季才考慮再減息,而當時
是基於今年大選年的經費到時已經差不多用完,在欠缺支持經濟增長的情況下,聯儲局才考慮出
手。
  但目前的疫情,聯儲局要考慮多個問題。第一,究竟中國的企業恢復工作的進度如何。中國
目前算是全球的主要製造業生產國之一,如果長時間未能完全恢復以往的製造業生產力,可能令
更多企業把廠房搬去其他國家或地區外。這可能令物價上升之外,亦會拖累經濟增長。第二,全
球經濟增長放緩下,美國將難以獨善其身,可能影響到總統特朗普今年能否連任的機會。
  有前聯儲局委員指,局方應在3月會議上減息50點子,但筆者傾向最多減息25點子。原
因有兩個:第一,物價可能受到供應鏈暫停的影響,令物價更容易上升。第二,聯儲局要預留適
度彃藥,作為防範經濟進一步下滑時之用。若按照目前情況看,聯儲局一旦提早減息,最多亦只
會減25點子,但未必在3月份會議上即時宣佈。預料美匯指數回落至98。8左右應該見支持


*金價衝高後需要整固,惟進一步上升的動力不改*

  金價一度升至1680美元後出現整固,主要是由於金價目前上升,是受到避險因素支持。
另外,央行增持黃金作為外匯儲備,亦會對金價起支持作用。美元近日的回吐,亦當然助長了金
價的升勢。但投資者不應忘記,全球經濟增長今年受到疫情打擊下,對中國的經濟帶來的影響亦
會較為明顯。而且印度經濟增長亦受到影響下,預料對消費市場的黃金需求帶來的負面影響。因
此,預料金價短期在1700美元前有阻力,短期或回吐至1620美元左右。至於中長線走勢
方面,若能夠守穩於1600至1620美元水平,金價未來仍有上升動力。
《東亞銀行高級外匯市場策略師 葉澤恆》

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