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25/02/2020 09:32

《股壇解碼-戴名》道指示人以弱;小米集團(1810)不再中國

  《股壇解碼》道指上周尾段出現回調,市場傳聞是受新型冠狀病毒和服務業數據欠佳所影響
,服務業數據欠佳或多或少對大市氣氛有所影響,但新型冠狀病毒相信對美國本土經濟的影響有
限,從撤僑行動開始,美國的做法都是依據高度防護規格來執行,相信在對入境控制的收緊和其
他相應措施的互補下,新型冠狀病毒在美國境內大規模爆發的可能性估計較低,由於美股累計升
幅不少,近期道指藉新型冠狀病毒借機回調,預計底部在28100點附近,反彈目標位維持在
29800點,加上美匯近期走強將吸引大量資金流入,道指更加欠缺下跌原因,投資者可以適
當留意美股。桑德斯在民主黨選情領先,假若真的勝出黨內提名,桑德斯的政策方針並不適合目
前美國的經濟發展,相信在貿易戰中受益和中產階級的選民仍然會投特朗普一票,預期今年特朗
普在大選中會以更大的優勢連任。
 
*日韓淪陷*
 
  新型冠狀病毒在韓國短短幾天以倍數急增,加上日本的確診個案愈來愈多,當中更有部分鑽
石公主號的病例,在傳染鏈沒有被有效切斷的情況下,相信社區感染的個案會陸續出現,在看不
到疫情短期內會有轉機的情況下,日、韓兩國的經濟將會一落千丈,加上官方宣稱今年的東京奧
運會將不會取消反而是更讓人擔心的事情。從經濟上考慮,全球經濟在2019年出現下滑,日
本亦為奧運會投入大量的人力物力籌備,如果奧運會一旦取消,日本這些年來投入的投資將付諸
流水,在經濟上無疑是對日本落井下石,但不取消的話又怕疫情再度爆發,在種種不確定的情況
下,預期日、韓市場短期內將出現走資潮,投資者遠離為妙。
 
*兵行險著*
 
  隨著全國各地復工,又一次的人口大遷徙會否導致疫情出現第二波擴散成為焦點,政府在疫
情未受控制的時候宣布復工的決定是逼不得已,很不幸的是深圳這個外來人口密集的城市在復工
不到一個星期的時間,媒體報道已出現有十多個因復工引起的感染案例,疫情擴散能不能有效控
制將會是中國上半年經濟走向的一大關鍵,加上不少民企都表示因得不到銀行貸款而出現資金鏈
斷裂,這些民企的倒閉將正式牽起國內經濟大衰退,如果疫情控制不好,中國經濟可能要付出5
年時間來恢復的代價。
 
*無形之手*
 
  上周恆指一如預期的回調,由於27600點的認沽期權開始出現平倉行動,同時在
27000點位置的認沽期權開始出現建倉,相信回調會繼續但不會太深,何時反彈就可能要看
外圍走勢,但投資者要留意恆指每次在27000點附近的位置就會出現支持,是真的完全反映
了實際經濟情況還是有人故意為之,讓散戶有市況到底的感覺而出手接盤,雖然是有點陰謀論,
但相信很快就會揭曉。大量零售業和服務業(包括飲食業)公司要求員工放無薪假期或休假,裁
員潮和倒閉潮正式開始,香港經濟寒東已至,相信短期內空倉累積到一定數目後便會出現大幅下
調,維持下跌支持位在25200點附近。
 
*股票簡評*
 
  小米集團(01810)主要從事智能手機的研發和銷售、物聯網和生活消費產品,以致提
供互聯網服務。集團提供一系列自主或與生態鏈企業共同開發的硬件產品,包括智能手機、筆記
本電腦、智能電視、人工智能音箱和智能路由器。
  小米集團一直以高科技高性價比作招徠,剛於本月發布的旗艦型手機Mi 10 Pro定
位性能高端價錢中等的策略,如果把Mi 10和Mi 10 Pro拆解,所有Mi 10和
Mi 10 Pro型號裡面均採用高通驍龍865芯片平台,同時亦支援LPDDR5。就以
Mi 10,12 GB LPDDR5+256 GB UFS為例,這款手機採用更多的新
型晶片,除了看到採用Samsung的LDDR5和ST的MEMS的配件外,其他的都是源
自美國的晶片,如果考慮到小米將來也會採用美光的LDDR5的話,在整個手機採用的22個
晶片裡就包括了21顆美國製晶片,佔比高達95%,假若美國停止晶片技術出口,小米的部分
高端手機生產力將會癱瘓,而中低端的手機在市場上競爭力亦不如其他如OPPO這些品牌。加
上小米集團的品牌經營能力很一般,走高端手機市場並未見受消費者認可。
  集團的供應鏈把控能力相比其他品牌要差,主要原因是小米集團堅持走性價比路線,把供應
商和分銷商的利潤大大壓縮,最後導致供應商不願意供貨和分銷商不願意囤貨,最終結果是市場
經常缺貨,消費者自然容易流失。小米集團的致命傷是缺乏開發核心產品的能力,可以說是要系
統沒系統,要產業鏈沒產業鏈,要芯片沒芯片,欠缺自主核心技術的情況下,小米集團的合理價
值在5元附近。《資深市場人士 戴名》
 
* 以上觀點僅為個人對市場的看法,並非任何投資勸誘或建議。
  讀者有任何交流,可以發電郵至imail1997@gmail﹒com

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