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27/03/2020 13:00

《神州縱橫-凌昆》中國經濟疫後復元或受阻

  《神州縱橫》疫情全球大爆發,中國面對的外圍政經環境日益惡劣,如何應對及保障疫後經
濟復元,確是個須予緊急探索的問題。
 
*疫情重挫首季經濟*
 
  中國首二月的經濟已受疫情重挫:同比工業跌一成三、零售及投資均跌二成或以上,外貿收
縮近一成,出口大跌近一成六,遠超入口的跌2﹒4%,帶來了426億元逆差(去年是
2935億順差)。情況之惡劣前所未見並遠超西方大行預期。但卻遠勝筆者預期:首二月中自
1月下旬起便因春節及疫情休假及停工,到3月才開始恢復,故生產不跌五成已算好。無論如何
,按上述數據頭二月GDP可跌兩成,首季GDP因3月開始復元表現會好些,但跌一成似已難
免。全年表現如何因變數大多暫難評估,現時討論能否保六或保五並無意義。
  中國難免被波及,尤須防輸入疫症引致第二波大爆發。這是保護疫後經濟復元的首要一步,
無此萬事不行。港澳台等地區均已見確診人數大反彈,基本上都屬輸入者,內地在湖北之外地區
自3月初起新增病例極少甚至為零,卻有不少輸入型病例,累積至百計。港澳台及內地地區(如
北京等)都已對海外入境者封關,不准進入或必須隔離,希望可以遏制散播而防止第二波出現。
 
*外圍形勢凶險至極*
 
  即使沒有第二波中國仍需留意由外圍狀況嚴重惡化帶來的衝擊。近期歐美及其他國家都較全
面推行封城封關措施,乃前所未見之事。2003 SARS及2009豬流感都未有如此情況
。這給經濟造成的重擊不言而喻,旅遊及消費服務相關的行業更首當其衝。對於歐美等以消費及
服務業為主項的發達經濟體系損傷尤甚。故今年上半年歐美陷入衰退的概率甚高,之後走勢如何
尚難判定。一種看法是V型反彈,如夠強勁全年仍會有點增長。另一種較保守看法是U型走勢,
經濟谷底隨疫情持續而拖長。還有兩種極度惡劣的情況不可忽略:(一)疫情出現超級大爆發,
在歐美出現極大規模感染(如人口五成以上),拖垮了醫療體系甚至社會。(二)在綜合性經濟
及金融危機中衍生「完美風暴」而促成深度調整。以上兩點更可能互相觸發同時出現。到時中國
的疫後復元必將受到巨大衝擊而難於獨善其身。但也必須奮力自保。在烏雲密布的前景中,幸好
中國經濟還可看到一個亮點:石油或帶來的能源及資源價格顯著回落對復元有利。這個供給側刺
激因素降低了中國的發展成本,對改善民生亦有好處。何況當歐美日還處疫情中,中國可獨享這
「資源紅利」。這個機遇宜好好把握。《資深評論員 凌昆》

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