即市新聞

18/05/2020 09:14

《師傅教路-黃瑋傑》敏華轉移部分產能至越南,減小貿易戰影響

  《師傅教路》敏華控股(01999)公布了截至2020年3月底止年度業績,總收入較
上一年度增長7﹒9%至121﹒44億元,而股東應佔溢利則增長20﹒1%至13﹒63億
元,淨利率從2019財政年度約12﹒1%增長至2020財政年度約13﹒5%。董事會建
議宣派末期股息每股12仙,連同中期股息每股7仙,全年共派息19仙,較2019財政年度
增加58﹒3%,派息比率為44﹒3%,亦較2019財政年度的33﹒7%顯著提升。受業
績增長及慷慨派息等因素刺激,其股價大幅飆升近兩成,最高見到5﹒6元。

*去年派息比率大增至44﹒3%*

  敏華控股主要從事生產及銷售沙發、床墊與床具配件、其他家具。按業務劃分,來自沙發及
配套產品的收入與分部業績分別為81﹒55億元和16﹒88億元,相對2019財政年度分
別下降了5﹒3%和5%。來自其他產品(包括床墊、智能傢具零部件及功能沙發的鐵架等)的
收入與分部業績分別為24﹒53億元和5﹒6億元,相對2019財政年度分別增長了
34﹒9%和55﹒1%;來自其他業務(銷售住宅物業、酒店營運與家居商場業務)的收入和
分部業績分別為7﹒91億元和2﹒89億元,2019財政年度該業務收入為零,並錄得虧損
2174萬元;來自Home集團的收入與分部業績分別為7﹒44億元和3849萬元,較
2019財政年度分別下降9﹒7%和增長126%﹒從分部業績看,其核心沙發及配套產品業
務無論是收入或分部業績都錄得倒退,主要靠其他產品、其他業務及Home集團帶動利潤增長


*業務重心轉移至中國市場潛力大*

  按地區劃分,來自中國市場(包括香港和澳門)的收入為69﹒54億元,增長26﹒7%
,佔總收入57﹒3%;來自北美的收入為35﹒07億元,下跌15﹒5%,佔總收入
28﹒9%;來自歐洲的收入為11﹒3億元,下跌6﹒6%,佔總收入9﹒3%;來自其他地
區(主要包括澳洲、阿拉伯聯合酋長國、以色列及印尼)的收入為5﹒5億元,增長34﹒5%
,佔總收入4﹒5%。
  在中國市場,於2020年3月31日,集團於中國總共擁有2874間「芝華仕頭等艙」
品牌沙發及「芝華仕五星床墊」專賣店及北歐宜居專賣店,較上一個年度淨增長260間,帶動
中國市場的銷售(不含其他業務)增長12﹒1%。在北美市場,整體市場競爭仍然非常激烈。
在歐洲市場,沙發銷售下降了2﹒8%,但其他產品(包括智能家具零部件)銷售卻上升了
43﹒3%﹒Home集團分別於波蘭、波羅的海諸國及烏克蘭擁有5間沙發製造工廠,主要從
事設計並生產固定沙發及沙發床,產品銷售到眾多歐洲傢具零售商,對比上年同期,收入錄得
9﹒7%的跌幅,主要因為全球疫情影響。
  集團現時業務重心轉移至中國市場,特別是功能沙發市場,預料仍有較大增長潛力。至於北
美市場,則仍將面對中美貿易摩擦及新冠疫情兩大考驗,但隨著從中國轉移部分產能至越南工廠
,可望逐漸最小化貿易戰帶來的不確定性影響。《輝立證券董事 黃瑋傑》
(筆者沒有持有上述股票)

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