即市新聞

22/05/2020 12:38

《缸邊麗評-熊麗萍》美劍指中概股,阿里巴巴要趁低吸定避之則吉

  《缸邊麗評》正當陸續有中概股籌備在港作第二上市之際,美國參議院日前通過要求外國企
業須容許美國監管機構審計其財務報告,否則其股份禁止在美國任何證券交易所買賣,雖然議案
仍需待眾議院通過,消息令美國上市的中概股近日表現偏軟。已在本港第二上市的阿里巴巴
(09988),昨晚在美國收市報212美元,下跌2%,今早在港股價更失守200元水平

 
*阿里巴巴勢染藍*
 
  阿里巴巴股價正受多方面因素影響。恆指服務公司終於決定同股不同權公司(WVR)及第
二上市公司可成為恆指及國指成分股候選對象。令阿里巴巴、美團點評(03690)及小米集
團(01810)可「染藍」,但筆者相信阿里巴巴成為首隻「染藍」的機會最大。這主要因為
阿里巴巴業務符合「新經濟」定義,集團的電商、數字媒體業務及規模在內地市場也較具代表性
,兼有同股不同股及第二上市的成分。
 
*8月前或再炒作*
 
  恆指服務公司對上述股份加入恆指及國指的佔比亦有額外限制,在計算同股不同權公司流通
市值時,不包括一股多票的股份,計算第二上市公司流通市值則只根據其在香港註冊的股份,而
由存託人持有作為海外存托證券之相關香港股份亦不視作流通股份。換言之,即使阿里巴巴市值
達4﹒5萬億元人民幣,但扣除一股多票及非在香港註冊的股份之後,流通股份市值估計不足一
萬億元。同時,這些股份在指數的個別佔比上限為5%;筆者相信同股不同權股份加入指數的佔
比將分階段進行,阿里巴巴佔恆指亦不會一下子達5%,其股價已大致反映加入恆指數的因素,
惟預期在接近8月恆指檢討公布前,股價或仍可再炒作染藍因素。
 
*中長線前景仍佳*
 
  美國針對中概股上市的動作,令包括阿里巴巴在內的中概股短線表現或受壓,阿里巴巴股價
亦難免有拖累。另一方面,現階段估計受其他資金因素影響,包括京東及網易落實在港上市,部
分資金或分散至上述新股。集團主要股東軟銀集團減持阿里巴巴的機會仍存在,尤其是軟銀早前
公布截至今年三月底止財政年度虧損9616億日圓(約為694億港元),集團料繼續出售資
產籌集資金,而集團計劃在明年三月前回購公司股份最多5000億日圓,令市場揣測軟銀有機
會再減持阿里巴巴股份套現,這亦反映阿里巴巴近期股價欠缺表現的原因。除了資金因素之外,
市場觀望管理層對疫情過後的公司業績前景的看法,阿里巴巴股價短期續受資金因素影響較大,
中長線則因為集團業務前景佳而支持股價向上。《駿達資產管理投資策略總監 熊麗萍》
 
*筆者並無持有上述股份
 
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