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22/05/2020 09:09

《專家之言-張穎群》美股反彈欠實質支持,港交所受惠中概股上市

  《專家之言》美國芝加哥期權交易所內之波動率指數(CBOE VIX)(有恐慌指數之
稱),在上星期累計升幅10﹒45,錄得近兩個月最大單周升幅。由低位26﹒97急升,曾
高見37﹒42,升幅超過四成半,連帶6月份的期貨指數亦跟隨急升。數字反映出美股可能是
低位反彈後見回吐。
  現時美國新冠狀病毒最新確診個案已超越160萬宗,而死亡人數亦高達95000宗。相
信經濟短期實難見復甦,因此,以現時估值追入美股,風險非常高。聯儲局主席鮑威爾日前表示
,中長期經濟定可恢復增長,更有其他方案可以推動經濟。但也僅是大量印鈔。企業發債籌集資
金後,只是加大回購股份。華府的資產負債表內已接近7萬億美元。未來的負利率已是必經之路
。往後的美國經濟,似乎有點岌岌可危。但美股月內反覆造好,主要是傳出多項利好消息,包括
疫情新增個案減少、多個州解封後,經濟亦準備重啟,及多家生物科技公司或藥物製造商,對研
發新冠狀病毒之疫苗測試有良好反應等。目前在全球多國,正加快地進行研究疫苗之開發,經過
臨床測試等步驟。成功有效後,仍要再研究、再設立生產線及再推出市場銷售。以目前的估計,
最快都要2021年底或2022年初。因此,美股的升勢,僅靠傳出好消息,未有企業盈利或
經濟數據支持,投資者宜謹慎。
 
*開放市場釋善意,吸引外資利經濟*
 
  全國政協及人大兩會議本周召開,市場聚焦經濟發展如何。首季國內生產總值現負增長,相
信內地仍會繼續加大及加強大型基建項目,以繼續保經濟和就業。利用5G發展相關新科技,以
推動新經濟發展。延續積極的貨幣政策,赤字和財政支出會繼續擴大。國內疫情受控,但防疫措
施仍未可鬆懈。政府在推動對外開放不遺餘力,更積極主動將開放戰略推上更接近國際市場的高
標準規則,更大範圍、更闊領域及更深層次地全面開放。並推出至金融市場以外的服務業、採礦
業、製造業及農業等大型市場。取消負面清單限制至可合資或獨資經營。限制措施由以往的近兩
百多條減至今天少於40條。商務部也表示,國內對全面開放已經步入新境界,意味著流入資金
會更多。?明對外資已設立更完善的法律和制度以作保障。
  美國品牌Popeyes鷄肉三文治,5月初首家分店在上海開幕,目標在國內開設
1500家分店。現時在內地僅有十1多家分店的Tim Hortons連鎖咖啡公司也表示
,計劃在中國市場加開1500家分店。沃爾瑪(WallMart)亦表示,將按照計劃在5
至7年內,開設超過500多家新店。4月埃克森美孚跟惠州市政府簽署文件,獨資在當地開設
一家近百億美元的化工廠。電動車製造商特斯拉(Tesla)向內地工商銀行取得5﹒63億
美方的貸款,以擴建在上海工厰過倍的面積。外資企業的進入,中國加大市場開放已逐步見成效

 
*應對潮流要改革,刺激成交助企業*
 
  恆指公司終於廿年來再作另一次的大改革,納入同股不同權及作第二市場上市的股票。但由
於佔比計算有別,相信在初期,各股票可佔比重僅2%至4%。以阿里巴巴(09988)為例
,市值超越4﹒4萬億元,比「股王」騰訊(00700)仍要高,但只是計算在香港上市的
22%內之流通量,連3000億元不到,佔比權重更低於美團點評(03690)的4%至5
%。三大股份近期成交亦見熱鬧,往往能排在成交榜首前五名。但由於相關股份派息比率偏低
,相信會拉低整體股息率。相關「ATMX」股票年內股價已錄得超過兩成的升幅,當中美團點
評在轉虧為盈後,累計股價升幅過倍。但期內恆指及國企指數齊跌成半或一成,相信納入後,仍
有很大的上升空間。早前在美國上市發現帳目造假的瑞幸咖啡,令到當地證監會及交易所借題收
緊上市規則,並要求遵守全球標準審查公司的會計報告。相信主要為阻止國內企業到美國上市,
但可以刺激企業到香港交易所上市,更造就正在美國上市的中概股加快步伐到香港作第二市場上
市。內地電子商貿企業京東周內進行上市聆訊,預期到6月中旬可正式上市。而網上遊戲開發商
易網及網上醫療平台微醫,已開始申請,也估計到6月下旬可以上市。消息刺激港交所
(00388)股價創出月內高位268﹒80元。《華盛証券 張穎群》

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