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28/05/2020 17:32

《真知灼見-溫灼培》歐洲共同債定性料達共識,歐元看高一線

  《真知灼見》經過本周三(27日)歐盟特別大會的一番討論後,27個主要成員國基本上
未達成一致意見,就共同發債後所籌集得來的資金,是「借予」還是「給予」受疫情影響較大的
成員國。當中主張只是「借予」有需要國家有四個,分別是奧地利、荷蘭、丹麥及瑞典。不過,
四大國德國、法國、意大利及西班牙,還包括歐盟委員會則傾向把籌回來的資金「給予」經濟嚴
重受損成員國,當中最能受惠有關方案的國家正是意大利及西班牙,在疫情受損最嚴重。歐盟委
員會的解釋是,如現在不幫助意大利及西班牙渡過難關,兩國經濟一旦崩潰,其對整體歐盟所帶
來的衝擊將是難於估計。

*爭論共同債資金「給予」還是「借予」*
 
  為降低上述北歐四國的反對力量,歐盟指發債籌回來的7500億歐元資金,當中只會有二
分三是「給予」,其餘是「借予」。另外,歐委會主席表明,如所有成員國支持把共同發債籌回
來資金「給予」有需要成員國家,這固然是好事,但如有國家對此一直持反對意見,歐盟也會獨
自向「給予」的方向推行。基於歐盟大部分成員國,當中還包括德國、法國、意大利及西班牙這
四大國已有共識,在龐大壓力下,相信包括北歐四小國、奧地利及荷蘭等最終屈服的機會相當高
。而受惠於上述因素,歐元近日已不知不覺重上靠近1﹒10美元水平。

*歐元支持位調升上1﹒085美元*

  筆者過去已提出,現時歐盟所做的並非單純為幫助在疫情中有需要的國家,而是為達致歐盟
各國財政統一而鋪路,從而使歐盟更像一個整體:一個單一國家,而非分散的個體國家。只有歐
盟是一個真正的整體,才有能力日後與美國及中國三足鼎立。雖然到現在,就同共發債的事情上
仍存阻滯,但基於歐盟表現出的決心,筆者把歐元支持調升上1﹒0850美元,並維持長遠看
好歐元大方向。惟吸納歐元最大風險還是要觀察中美的磨擦變化。理論上,中美磨擦愈深,市場
對美元的避險需求愈大,這理應利好美元走強。但如中美繼續長時期磨擦下去,導致兩敗俱傷,
屆時歐元反有機會漁人得利,就讓我們逐步觀察吧!
《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)
 
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