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31/07/2020 09:05

《專家之言-張穎群》港股下半年續炒科技股,留意推科指衍生工具

  《專家之言》美國公布5月份標普╱Case-Shiller樓價指數,20大城市樓價
按月僅上升0﹒04%,遠低過預期升幅0﹒3%,而按年計升3﹒69%,同低於預期升4%
。7月份消費者信心指數急挫至92﹒6,低過預期95及6月份的98﹒3,為近3個月最大
跌幅。數據反映出美國消費者對經濟或就業前景都稍見悲觀。作為全世界最大晶片製造商英特爾
在上周公布,因為技術關係,7nm晶片在製造過程中出現嚴重問題,短期難以解決,將會推遲
6個月後生產,同時亦研究將不會自行生產晶片。目前公司以設計及生產齊同步運作,但在生產
技術上繼續原地踏步,未有任何改良而導致落後。對手AMD跟台積電合作,已率先推出7nm
晶片,相信在未來可繼續領先。此可以反映出代工工廠的訂單將會更多。近日的科技股連日創新
高後,已漸見沽壓,今次剛好借消息再作調整。
  美國有投資銀行表示,受累於年初全球疫情的大規模爆發,聯儲局為挽救經濟、企業及國民
,推出無上限量化寬鬆貨幣政策。購買債券,更將資產負債表加大規模至接近7萬億美元。如此
大規模政策正引發投資者擔心,會出現美元貶值的問題。更有機會引致未來的通貨膨脹。就近日
市場上大幅拋售美元,拖累匯率持續尋底。減少購買國債,息率逐步滑落。大量購買黃金,推動
金價連日創新高。如經濟未能如預期的大力復甦,要憂慮的問題會更多。
 
*數據理想推消費,有助經濟續增長*
 
  內地北京金融監管局跟中證監合作,協助個別正在美國上市的中概股,在各項條件適合的情
況下,鼓勵回歸A股市場或香港交易所上市。有部分如未能符合要求,由北京企業提供相關辦法
解決問題。同時也在北京推動優質或有實力的科創企業,按照自家能力或需要,可尋求在A股市
場或海外市場上市集資。由於外他疫情未見受控,拖慢個別企業上市步伐,更有大型企業選擇兩
地同步上市,以配合計劃。內地統計局日前公布6月份規模以上工業企業盈利總額
6665﹒50億元人民幣,按年上升11﹒5%,遠高過5月份的升6%,更創出年內單月最
高;上半年盈利總額25114﹒90億元人民幣,按年下跌12﹒8%,但降幅比首5個月減
少6﹒5%。主要為經濟在第二季開始漸見復甦所帶動。但有官員表示,數據僅初步見好,仍要
待經濟全面穩定後再向好,目前仍處於不明確的步伐上。外圍環境持續受壓及不穩定,面對不確
定性的風險正在升温。在近日的數據中,已反映出各行業正穩步復工,唯內需消費速度仍感不足
,政府亦表明,未來會繼續擴大消費、協助企業解決融資問題,更要支持就業穩定。但重點始終
在消費者上,因為國民消費始可刺激經濟,更可配合國策。以支持經濟發展,更可以在不同類型
的風險上造好預防措施。預期下半年仍然穩定,雖不如想像中容易,但相信有能力處理一切。
 
*科技前景好吸引,推動恆指穩步上*
 
  恆指公司本周一(27日)推出恆生科技指數,首日先升後跌,以跌1﹒3%收市。跌幅略
多於恆指的0﹒4%。但成交金額340億元,則輕微多過恆指的338億元。指數內有30隻
成分股,皆以高增長和高估值為目標,因此市盈率高達45倍,跟恆指約12倍比較高。有發行
商正留意期交所會否推出相關的期貨或期權指數,主要可為認股權證或牛熊證等衍生工具作為出
對沖用途。再加上稍後日子可以推出科技產品的ETF,更可吸引更多科技企業到香港上市。
  歐洲央行公布經濟數據勝預期,惟擔心全球疫情影響經濟復甦艱難,更憂慮因此引發銀行的
呆壞帳大幅增加。要求當地銀行暫停派息政策及暫停回購股方案齊延長至年底12月。英國央行
亦討論同要求銀行暫停派息或回購股份。匯豐控股(00005)首當其衝,大幅急挫,並創出
52周新低34﹒10元,頗接近2009年3月金融風暴的低位33元。集團在下星期一
(3日)公布業績,同時研究出售歐美業務,估計短期內業績難見理想,股價更難見反彈。
  恆指自踏入7月份,升勢凌厲曾高見26453,日前曾大幅回落到起步點,低見
24526,差不多所有升幅全數報銷。月內多隻科網股、同股不同權及中概股等相關板塊皆錄
得升幅,更有多隻連創52周新高。但近日受到外圍影響,而本地疫情又略見險峻,股市因而回
落。在傳統銀行股、保險股及地產股等皆見下滑,但科技及相關股份持續在高位附近徘徊。相信
下半年繼續熱炒科技板塊。《華盛証券 張穎群》

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