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25/09/2020 14:11

《缸邊麗評-熊麗萍》匯控無憧憬,不願分手又如何?!

  《缸邊麗評》匯控(00005)於今年4月遵從英倫銀行指令一年內不派發股息,對匯控
股東本已是一大打擊;而中美爭拗令集團為免開罪美國,又不希望失去內地市場而處於尷尬局面
。在中、英、美夾縫之中,匯控股價於本周初失守2009年的28元供股水平,令粉絲再一次
為其持股的「去留」而感到惆悵。
 
*失守供股價,粉絲漸「死心」*
 
  2008年「金融海嘯」後,匯控向股東伸手,對於持有匯控作收息的粉絲來說,突然要掏
腰包供股集資,雖說有點意外,但大多數粉絲仍是對匯控有憧憬,同時也避免因為放棄供股而被
攤薄,大多最後也選擇了供股。
  今年4月集團宣布取消派發第四季股息,並表示今年內不派發季度股息,這對股東來說,是
另一個較大的打擊,惟當時不少投資者的心態仍偏向持有匯控,希望在一年後恢復派息,反映投
資者並未完全死心。但近期夾雜在中美角力之間,市場憂慮前景,令股價失守十一年前供股價
28元水平;但這一次股價下跌,反而未見有太多投資者詢問如何處理,是否反映他們已「冷待
」匯控,又或股價已太低殘而被迫繼續持貨?
  
*中美夾縫中,兩面不是人*
 
  在中美政治角力中間,中國商務部日前正式發布「不可靠實體清單規定」,對危害中國國家
主權、安全和發展利益的外國企業,採取相應措施,又會禁止在中國從事進出口活動及投資。有
消息指中國擬將匯控列入「不可靠實體清單」,市場憂慮匯控在內地業務發展受阻。
匯控之所以有可能成為「清單」對象,估計與中央政府曾指出,華為副董事長孟晚舟被捕是因為
匯控提供誤導性證據,加上早前匯控對於「港區國安法」的反應相當「曖昧」,一方面沒有表態
反對,但卻非正式表示支持。作為本港發鈔銀行,而本港也是集團的最大盈利貢獻者,一般預期
該行會正面對待港區國安法的推出,期望有助本港社會回復穩定;但匯控或擔心開罪美國,因而
不敢表態,估計部分投資者為免面對匯控在中美問題上的尷尬角色,寧願沽貨離場觀望。
 
*續昅實清單,伺反彈減持*
 
  至於國際調查記者同盟發表的研究報道,指匯控於2009年至2017年呈交的可疑活動
報告,涉及金額44﹒8億美元,筆者認為這些已是歷史數據,而匯控亦於2012年被美國指
其反洗黑錢不力而罰款19億元美元,美國除要求匯控加強法規監管,當時也密切監察匯控在這
方面的進展及成績。因此,上述數據料不會再為匯控帶來新的罰款及影響,而近日股價就此因素
的負面反應是過籠。反而中國會否將匯控列入不可靠實體清單的影響更為重要,大家宜密切關注

  在基本因素方面,預期美國未來三年不會加息,息差收窄壓力持續,歐、美疫情令當地經濟
增長放緩,集團在歐洲及美國的業務難有起色,在政治及業務壓力的雙重打擊下,目前難以預計
股價何時見底。但若最終未有列入「不可靠實體清單」,股價可望反彈至31至32元,屆時又
應是減持的機會。對於長期持有匯控收息的忠實粉絲(尤其是高位入貨者)而言,現階段確不容
易說服自己作出減持,那只能按自身資金及風險承受能力來決定與匯控的「去留」關係。
《駿達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》
 
*筆者並無持有上述股份
 
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