即市新聞

08/01/2021 08:10

《缸邊隨筆-石鏡泉》庚子年收官之變

  《缸邊隨筆》庚子年初,大家都談庚子年變。今時庚子年收官了,還有甚麼變?有三大收官
之變。
 
  第一變:
 
  特朗普賴死不走,讓全世界都看出民主選舉是紙糊的局,被特朗普捅破,笑話連篇。先是民
主選舉,選出了特朗普這個狂人,到要退場了,竟可賴著不走。甚麼的民主選舉可以達致和平交
接,選賢與能,都是笑話。
 
  第二變:
 
  以前中國有文革,當時不少人是反智的,估不到今時美國也有不少反智的人。看來反智人,
古今中外不管哪種社會制度都有。
 
  第三變:
 
  自2008年環球央行QE以來,到2020年底,可能會被劃上個句號,這個第三變,對
投資者意義重大。
 
  首先是中國人行於今年1月4日,開了個工作會部署2021年工作,共有10大項,先抄
下,以後再逐一討論:
 
  一是穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。保持廣義貨幣和社會融資規模增速同名義經濟
增速基本匹配;加強宏觀審慎管理,引導市場預期,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩
定。
 
  二是繼續發揮好結構性貨幣政策工具和信貸政策精準滴灌作用,構建金融有效支持小微企業
等實體經濟的體制機制。
 
  三是落實碳達峰碳中和重大決策部署,完善綠色金融政策框架和激勵機制。引導金融資源向
綠色發展領域傾斜。
 
  四是加快完善宏觀審慎政策框架,將主要金融活動、金融機構、金融市場和金融基礎設施納
入宏觀審慎管理。加強系統性金融風險監測評估,分步推動建立宏觀審慎壓力測試體系。加快建
立健全跨境資本流動等重點領域宏觀審慎管理框架。完善金融控股公司監管制度體系。
 
  五是持續防範化解金融風險。加強互聯網平台公司金融活動的審慎監管。強化支付領域監管
,個人徵信業務必須持牌經營,嚴禁金融產品過度營銷,誘導過度負債。
 
  六是深度參與全球金融治理,嚴密防控外部金融風險,穩步擴大金融雙向開放。妥善應對低
收入國家債務問題。
 
  七是穩慎推進人民幣國際化。著眼於服務實體經濟,順勢而為,促進貿易投資便利化。完善
人民幣使用相關政策制度。
 
  八是深化金融市場和金融機構改革。落實房地產長效機制,實施好房地產金融審慎管理制度

 
  九是持續改進外匯管理和服務。支持企業合理審慎運用外匯衍生品管理匯率風險。以「零容
忍」態度嚴厲打擊外匯領域違法違規行為。
 
  十是提升金融服務和管理水平。紮實推進金融業綜合統計。完善現代中央銀行財務制度建設
。深入推進支付行業治理現代化。穩妥開展數字人民幣試點測試。
 
*聯儲局可能宣布De QE*
 
  大家注意力都集中在白宮的鬧劇,但不少人就忘記了。美聯儲局1月6日(周四港凌晨)已
公布上月一份貨幣政策會議紀要。這個紀要是公布在美聯儲局或已知民主黨已可攬取參議院控制
權時,大家都知這將意味拜登已可掌握兩院。推出較大的財政政策去刺激經濟,這便可以減少美
聯儲局要QE的壓力。反之,投資者要預期美聯儲局可能在今年公布在2022年起De QE
,幅度應較上次De QE時少,可能是每月抽水,國庫債券100億,按揭債券50億。
 
  債券市場已一早對美聯儲局這抽水行動(已在12月的議息會中暗示過了,謂如加息,會給
市場足夠時間),作出反應。所以在周三晚,十年美債息已升逾1厘。
 
  10年債息之後的升速將如何?(已升硬,故不是講升勢,而要講升速)是以日計,還是月
計,以升至1﹒5厘、2厘或以至3厘?
 
  美聯儲局可以給時間市場去適應息升,但如人人都估息會升時,息升是會很急的。今時形勢
下,10年債息升至1﹒5厘、2厘,將不會是以年計,而是以月計,甚至日計,這對金融市場
有何影響?
 
  10年債息在今時水平,每升1%,會打掉標普500 PE 18%,打掉納指100指
數的PE 22﹒5%。這一兩天,納指跌幅多於標普500和道指,可能就是美國大戶除了看
白宮鬧劇外,還看到息升對股的利淡。
 
  2008年的金融海嘯,告訴投資者一件事,就是一眾央行,很難掌控市場發展。他們的認
識反應,往往是慢市場兩三拍,故才有央行是救火隊,而不是防火隊的稱謂。
 
  2008年的金融海嘯,是因失序的資本而起,13年後,這個歐美資本仍未能有序。而中
國人行已對資本無序擴張,步步為營,處處打壓。
 
  要總結庚子年收官之變,環球央行再度De QE、收水。在資本市場,不要再任性地買市
夢率股了。《資深投資者 石鏡泉》
 
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

【數量有限】訂閱etnet YouTube Channel,即可獲贈etnet精美筆記本及年曆卡! ► 立即行動

人氣文章
財經新聞
評論
專題
產品簡介

【etnet Bonus 賞你】新城市廣場 X LEGO® 12生肖躍動新春利是封套裝

【訂閱有賞】現凡訂閱etnet YouTube Channel 即可獲得AQ多功能健康科技水體驗裝及$50 AQ現金券

【hot talk 1點鐘 睇住賞】賞Gogo Herbs 進口保健品專門店 - Charenda高效EPA成人魚油

<>