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11/01/2021 11:08

《融天納地-溫天納》預測牛年新趨勢

  《融天納地》在新的一年,國家產業政策的重點將為新基建、高端製造業和大消費。當中,
主要領域包括新型基礎設施,發展戰略性新興產業,推進區域協調發展和以人為核心的新型城鎮
化,拓展民間投資空間,提升消費能力以擴大內需。
 
  作為十四五政策的鋪墊,綠色金融框架首次進入工作目標,無論是針對目前的環境,抑或是
針對未來的發展趨勢,減少碳排放量始終是國家的目標。綠色金融已經發展多年,但因缺乏頂層
目標的設定,發展速度受阻。今年國家終於將建立框架、推動碳排放交易市場、逐步健全標準體
系等等規劃排上日程,這將會標注著頂層目標設定的開始。
 
  中央政府在化解金融風險攻堅戰取得一定的成果,自2018年開始啟動,2020年結束
。今年進入平穩期,一切來之不易,從整治影子銀行、關閉互聯網金融公司開始,中央一直盡力
將所有涉金融業務的實體均納入管理體系,防止出現超預期的金融創新。故此,投資市場需要留
意在今年內,國家定必持續將不同的金融活動、金融機構、金融市場和金融基礎設施納入宏觀審
慎管理的範圍,以防範突來的風險,故此今年的監管力度絕對不會減輕。
 
  與此同時,多重因素仍將支持中國經濟穩步復甦,當中十四五規劃政策的利好作用將逐步釋
放,重點將體現在科技創新、產業升級、要素市場改革領域。另一方面,在製造領域,被動去庫
存將改善為主動補庫存,將明顯帶動內地企業盈利改善。若趨勢順利,估計今年新一輪的主動補
庫存周期,或能延續半年以上。
 
  在內需及外需的共同推動下,內地製造業投資有望接力成為新的增長點,尤其是相關的新基
建投資亦將擴容。如上文提及,內地外貿進出口增長將改善,以內循環為主的新發展態勢將主導
國家今年的發展方向。
 
  內地物價波動逐步回歸基本面,整體水準將保持溫和上升的水準,為中央貨幣政策提供了充
裕空間,穩健的貨幣政策將更強調靈活、精準和適度。另外,中央宏觀政策將保持連續性、穩定
性、以及可持續性。在財政政策方面,中央將保持對經濟復甦的支持力度,而在住房政策領域,
中央將更注重從金融源頭管理需求,以防過熱。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

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