即市新聞

24/02/2021 09:12

《投資智慧-鄧聲興》港應盡快研究SPAC機制,助更多企業集資

  《投資智慧》從美國股票市場傳來的「特殊目的收購公司」(Special
Purpose Acquisition Company)SPAC機制,熱潮席捲亞洲市
場,SPAC是一種沒有營運業務的空殼公司,唯一的目的是透過首次公開發行(IPO)募集
資金後,專門去收購有前景的未上市公司,等同讓被併購的公司能夠借殼上市。換句話說,
SPAC是一種讓私人企業能夠「借殼上市」的公司。
 
  在上市流程上,SPAC是由投資機構成立沒有業務的「空殼公司」,然後透過IPO募集
資金,再尋找尚未上市的公司進行併購,其後則能省卻IPO程序,立刻上市。SPAC的上市
條件亦訂明公司須在兩年內完成併購,並IPO募集的資金放進信託帳戶,若兩年後公司仍未找
到合適的併購對象,該筆資金亦須在清算時歸還投資者。
 
  SPAC成為企業提高流動性的替代方案,其中的優勢值得一提。由於傳統IPO的上市程
序均涉及找尋承銷商、舉辦「路演」吸引潛在投資者,以及通過監管當局審查等等,此流程至少
需要一年時間。反之,若SPAC公司能成功物色併購對象,則可在短短三個月內完成上市程序
,期間不僅不須再走IPO的上市流程,令企業可節省投資銀行的承銷費、顧問費和法律諮詢費
用等,更可繞過證監會對企業申請上市的重重審查,故獲不少中小企業視為成本和需時更少的融
資渠道。因併購的原因,所以當中的股票不設禁售期,上市後投資者即可進行股份買賣。
 
  據調研公司SPAC Research數據顯示,2020年美股IPO共有445宗,
其中248宗是SPAC,佔比高達56%。去年單計SPAC集資額達820億美元
﹙6396億港元﹚,為2019年所創下的高位6倍。實際上,截至上周五(19日),已暫
錄160宗SPAC上市,集資高達475﹒8億美元﹙約3711億港元﹚,佔去年逾半。
 
  綜合市場消息,共享辦公室公司WeWork、成人雜誌出版商《花花公子》、氫燃料電池
重型汽車公司Hyzon Motors,以及網上證券商SoFi,均有意或正申請通過與
SPAC方式上市。而香港作為大中華區的集資樞紐,應盡快研究SPAC機制,幫助更多企業
集資,以免落後於其他亞洲區市場。反而,若港交所只關注於提高上市門檻及市值要求,只會導
致企業集資更困難,反其道而行。《銳升證券聯合創辦人及首席執行官 鄧聲興》

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

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