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01/06/2021 15:16

《匯市縱橫-蕭啟洪》「超級經濟」周期較長?

  《匯市縱橫》易經說:「天垂象,見吉凶,聖人象之」。自古以來中國人相信天人合一,天
人感應,每逢天有異象發生時,人們總會以此佔卜未來的吉凶禍福,猜測這是否會影響王朝興衰
。古人認為,天行有常(規律),即不佔;一旦天有「變」,也就是「非常」,便會馬上向皇上
稟報,從而調整國政做出應對。繼今年4月「超級粉紅月」後,估不到5月底又來迎一個「超級
血月」現身天際,實在太叫人興奮!所謂「超級血月」,即兩個「超級滿月」及「月全食」同時
間一起出現的特別天象,不是甚麼不吉祥之兆。其實筆者對於風水、八字命理、紫微斗數均一概
不懂,只懂賞花、賞月、賞奇景哦!如果大家錯過了的話,也不用灰心,因為這些天文奇觀有著
其軌道運行周期,但下一次就要等到2033年才再有機會見到了!
 
  世事萬物皆有周期,就像自然界的各種現象,社會上的各種現象,以及人生中的各種現象都
有一個特定規律,周而復始,不停地循環不息;唯一不會回頭,不會轉彎,也不會兜圈子,一直
向前的,就只有時間。而筆者年少時已知道時間的可貴!一寸光陰一寸金,寸金難買寸光陰……
在大自然中,處處都是循環現象,例如叢林中的一草一木,都有一個平衡的循環系統。而植物是
食物鏈中的底層,有的動物以植物為食物,有的以其他的動物為食物,弱肉強食、生老病死,不
論是動物或植物,每一個品種都在大自然生態系統的循環中扮演著自己的角色,也各自成為一個
循環的系統。每種動物,不論有多強,都有變為老弱成為其他動物的食物的一天。最終的結果還
是一部分成為二氧化碳回歸大氣,一部分回歸土壤成為肥料,提供孕育後代新生命的溫床。
 
  同樣地,股市和經濟都有其周期性之分,有時可長亦可短,但每一個階段都是環環緊扣,有
著前因後果,既受其內部條件的影響,又受其外部宏觀經濟環境和市場環境的影響。但隨著環球
央行為了救經濟不惜採取無限量擴表,已把全球經濟結構被扭曲了。從歷史數據可見,美國經濟
周期平均持續約34個月,但目前的經濟周期已經超出平均3倍,長達115個月之久,並是自
1854年有記錄以來的第二長時間,亦僅僅少於最長記錄約5個月。當前異常漫長的經濟周期
確實令投資者倍感焦慮,亦增添了市場價格的波動性,因為大家都不想成為最後接火炬的人!
 
  由去年初迄今,世界各地股市卻不停大漲,就像與現實脫了勾一樣。即使許多專家已呼籲金
融市場已陷入泡沫化危機,並指出美股估值長期偏高,以及超發貨幣已孕育出長達12年的大牛
市走勢,但美聯儲主席鮑威爾仍蒙著嘴裏說,通脹是暫時性的,沒有縮表買債的考量。同時,拜
登政府還準備再加推6萬億美元預算方案,為確保美國經濟擴張能得以一直延續下去。而這一場
「超級經濟」和「超大牛市」的兩大奇觀究竟還會持續多久?筆者則沒有水晶球,亦不是「印度
神奇小子」,但相信每一個周期都有其完結的運行軌跡。事實上,在這段近代史上時間最長的擴
張期中,也發現曾經出現兩次「微型周期」。相比之下,就算當局目前繼續支持經濟走出疫情的
創傷,但市場對調整政策的揣測、貨幣與財政政策的交接,以至經濟格局轉型,這些因素皆有機
會促使美國經濟或出現微型周期。
 
  然而,至今市場似乎對疫情惡化處之泰然,是市場過分樂觀,還是人們對政府很有信心呢?
老實說,這一場新冠疫情對環球經濟帶來的衝擊還未完結,其負面因素已影響了市場供應鏈短缺
,並引發商品價格暴漲。這怪不得近日人民幣獲得進一步升值,除可抵消商品價格走高壓力,同
時意味著未來中國貨將會變得更昂貴。如今,加上全球在政治、經濟、文化層面正出現急劇的轉
變,「去全球化」等政治氛圍都可能會加速未來通脹失控的風險。根據最新公布了美國4月核心
PCE年率創近30年新高,進一步明確美國通脹壓力高企。如果實體經濟尚未完全恢復,但通
脹已因政府的救市措施而率先上升的話,那麼美聯儲就會出現一種兩難的局面;不加息會導致通
脹失控,加息又會令經濟失去動力。這樣,經濟就會變成滯脹,要治理將會十分困難。故此,筆
者除呼籲大家要綁好安全帶外,還不時要為暴風雨欲來時造好兩手準備。
 
*本周策略*
 
歐元:早前建議候高於1﹒2150沽出歐元兌美元已成交,目標1﹒1900,止蝕
1﹒2300。
 
英鎊:早前建議候高於1﹒4150沽出英鎊兌美元已成交,目標1﹒3900,止蝕
1﹒4300。
 
澳元:本周建議候低於0﹒7650買入澳元兌美元,目標0﹒7850,止蝕0﹒7550。
 
日圓:本周建議候低於108﹒50買入美元兌日圓,目標110﹒50,止蝕107﹒00。
 
《招商永隆銀行司庫 蕭啟洪》

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