《缸邊麗評》正當大家對限制青少年遊戲時長的政策陰影逐步消化，但監管部門再次約談騰
訊（００７００）、網易（０９９９９）等主要網遊企業，又觸動投資者對政策風險的神經，互
聯網平台股份又面對新一輪政策浪潮，抑或是借勢調整？
「約談」解決漏洞，非新一輪政策出台。
筆者認為市場對「約談」反應實在過敏，股價下跌是因為股價低位反彈逾兩成，大家為暫避
風險，先行套利或套現，股價下跌是合理調整。事實上，今次「約談」料是回應部分青少年玩家
窺避限制，而市場亦有轉讓「帳號」情況，令監管機構再與騰訊等遊戲發行商「面談」，處理上
述漏洞。筆者認為監管機構不但要求企業採取措施整頓，同時也要求跟進，堵塞漏洞，避免出現
政策落地，但沒有真正到位；「約談」料是解決漏洞而已。因此，並非新一輪的政策出台。
＊低位大反彈，回調不足奇＊
相反，市場傳聞停批遊戲版號，與及騰訊宣布延遲推出「英雄聯盟手遊」（原定下周三
（１５日）登場）。究竟，延遲是因為遊戲內容需作修改，抑或純粹是流程問題？若是前者，便
要觀望最終版本對玩家的吸引力。事實上，筆者早前已提出監管部門會否暫停批出遊戲版號，以
及內容會否脫離「遊戲」的本質。騰訊股價在兩個多星期由低位反彈２８％，股價調整升幅的一
半並不感奇怪，考驗４７０元的支持力。
＊高位不追貨，伺低可部署＊
其實，不論騰訊或其他互聯網巨企，仍面對個別業務上整改的具體措施，但這些均是延續性
政策。只要不再推出現時整改範圍以外的新一輪政策，在股價已見低位之下，目前已進入區間上
落；策略是：高位不追貨，股價回調一成以上，可再部署買入，但持貨不多或非短線操作的投資
者則可持貨觀望。
今次遊戲企業再被「約談」事件，反映大家今後對政策出台應有所分別，不宜受巿場對政策
誤讀而亂了陣腳。《駿達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》
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