《輪證高清》下周將有多隻股份公布業績，比較受注目的有周一（２５日）公布的匯豐
（００００５）及周三（２７日）的平安（０２３１８）與港交所（００３８８），在業績前部
署相關窩輪或牛熊證要注意什麼呢？除了對正股有看法之外，波幅走勢是投資者要特別注意的地
方，業績公布始終是一個不明朗因素，對正股股價可能有正面或負面影響，而引伸波幅反映市場
對正股未來波幅的預期，因此相關產品引伸波幅有機會在業績前上升，當業績公布後，若業績跟
市場預期相若，股價沒有大變動，不明朗因素消除後，引伸波幅很大機會回落，對窩輪（不論是
認購還是認沽證）價格有負面影響，所以在選擇產品時要特別留意波幅變化的因素。
首先，投資者可利用網站上的正股波幅變化圖觀察引伸波幅變化，如波幅處於近期的高位水
平，回落的機會亦會相對增加，此時牛熊證相對於窩輪會是較可取產品，因為牛熊證價格較不受
波幅變化的影響，但就要留意收回風險，始終正股價在業績公布後可能會大幅波動，選擇牛熊證
時宜留意收回價較遠的產品。
投資者如果想避開收回風險並利用窩輪作部署，選擇條款就要特別小心，宜利用中期、貼價
至輕微價外證以減低引伸波幅對輪價的影響，篩選好產品之後要再檢查產品的引伸波幅敏感度，
避免部署高於５％的產品。以下是部分下周公布業績股份的認股證介紹。
匯豐購１７７９４，行使價４８﹒５５元，２０２１年１２月１０日到期，實際槓桿１６﹒２倍
港交購２２４３６，行使價５２５元，２０２１年１２月３１日到期，實際槓桿１２﹒１倍
港交沽１８４９３，行使價４５３﹒６元，２０２１年１２月２１日到期，實際槓桿１１倍
平安購２６７２８，行使價６０﹒９３元，２０２３年３月２８日到期，實際槓桿３﹒４倍
《高盛董事總經理 孫明哲》
《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
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