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25/10/2021 14:48

《真知灼見-溫灼培》看好英鎊?看淡日圓?值得三思

  《真知灼見》面對3﹒1%高通脹率(9月CPI),及因嚴重缺乏外籍貨車司機及運輸工
推高了工資,市場估計英倫銀行將很大機會於11月4日議息會加息。據英鎊利率期貨價格變化
顯示,加15基點是96%,加25基點機會率是55%。由於行長貝利多次發出對通脹前景憂
慮警告,令市場更相信11月加息的講法。但筆者認為這並不合乎邏輯。供應鏈瓶頸已使英國零
售商貨架嚴重缺貨,使英國零售商今個聖誕難做到應有的生意額。聖誕是歐美銷售大日子,如聖
誕銷情欠佳,全年的銷售額就難達標。試想英倫銀行會否在此情況下還對英國零售商落井下石作
出加息嗎?再者,現在疫情於英國再次變得嚴峻,甚至有評論開始猜測英國今年聖誕有機會再次
封城。如英倫銀行真的延遲到明年初或更遲才加息,屆時英鎊匯價將如何?實在值得我們三思。
 
  反觀日圓,其近周急跌很大原因是市場估計聯儲局11月3日將執行減買債,美十年債息因
而率先飆升。當美日債息差距擴闊,日圓跌是理所當然。但要提防,日本是一個缺乏天然資源國
家,其資源主要靠進口。當現時商品價格如此昂貴,如日圓又弱,日本在進口的支付上將會倍感
吃力。料日本政府會設法阻止日圓過弱。另要提防美債息若再升,環球投資氣氛亦有機會轉差,
使資金轉返日圓避險使日圓走強。提防有上試112╱113兌1美元的可能性。《恒生銀行首
席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)
 
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