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06/05/2022 09:41

《真知灼見-溫灼培》英國加息但為何英鎊續跌?

  《真知灼見》英倫銀行如預期於昨晚(5日)議息會宣布加息25個基點,把其官方息率推
上1厘水平。1厘息率或許不高,但已是英國自2009年,即近13年來最高息率水平。對於
經濟前景預期,英倫銀行料第二季經濟將出現停滯不前,主要受到減少了疫情檢測,削弱了就業
情況所致。而隨4月1日加煤氣費的因素慢慢浮現,該行估計到第四季,經濟甚至會出現收縮
1%。不過,面對30年高的7%通脹率,料英倫銀行加息周期尚未完結,但料加息次數會減慢
,加幅會減少。受上述因素影響,英鎊昨晚急挫,今早(6日)於亞洲市場報1﹒2361美元
,或9﹒70港元。
 
  筆者上周早已警告大家,自英國加息至0﹒75%後,英國3月零售銷售已是無以為繼,按
月急挫1﹒4%。而隨著英國4月1日大幅加54%煤氣費,可想像到4月當地零售銷售公布時
只會更差。但與此同時,正因為大幅加了煤氣費料英國的通脹卻會因而攀至8%或更高。換言之
,在經濟轉差環境下英國可能依然要加息,這樣英國經濟或英鎊匯價又何來前景?按利率期貨市
場價格顯示,現市場估英倫銀行6月有進一步加息25基點可能,機率達九成。而到年底,息率
有機會攀至2厘水平。反觀英鎊匯價,從圖表上,提防英鎊有機會進一步考驗1﹒20美元水平
,即約9﹒40港元。
 
  最後想提提大家,英美的經濟結構是近似。當英國加息至0﹒75%,當地經濟已無以為繼
,同一情況會否於美國發生,這是我們往後要留意的焦點所在。尤其現在美國息率已攀至
0﹒75%水平,且聯儲局警告於6月及7月議息會有機會分別加息半厘。料這會大大提升美國
經濟轉弱風險。所以昨晚美股跌亦非無因。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)
 
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