即市新聞

06/05/2022 09:28

《品中資-羅國森》新舊經濟股都可以買了?!

  《品中資》上日的品評提到,肆虐兩年多的新冠肺炎疫情,嚴重打擊內地的經濟活動。最近
連上海和北京等大城市也爆發疫情,更加深經濟下行的壓力。
  本來,內地的經濟結構已經逐步從固定資產投資過渡至內部消費,但疫情打擊了居民的消費
意欲,想靠刺激內需推動經濟的如意算盤,今次未必打得響。因此,中央政府想再一次以基建來
帶動經濟發展。
 
*基建股的「第三春」*
 
  消息傳出之後,在港上市的基建股普遍造好。我形容,這次可能是基建股的「第三春」(第
一春是2007年大牛市時,第二春則是2014年國家主席習近平提出「一帶一路」的構思之
後)。
  個別大型基建股,股價已經大落後,絕對有機會借此消息重拾升軌。但我認為,即使如此,
也不宜以「大水漫灌」的方式投資基建股,最好是針對特定的受惠環節去選股。
  本來,今次想跟大家挑選和品評這些基建股的,但五一長假前,內地又傳出一些關於房地產
、供應鏈,以及平台經濟的利好消息,所以,今日我想繼續從宏觀層面,品評一下當前的投資環
境,下次再跟大家品評個股。
  兩年前這個時候,以平台經濟為主的一眾科技股,經歷了一次「野蠻式」上升。但去年初起
,內地收緊對平台經濟的監管,這些股份就開始「冇運行」。用廣東話說,三日唔埋兩日,就有
這些股份被指壟斷,又或資本無序擴張而被約談,甚至被罰款的消息,股價想好都難。
  
*科技股已大幅調整*
  
  即使是龍頭的科技股(龍頭才有壟斷之嫌?),股價也難逃大瀉,更何況是仍未賺錢的二線
科技股?她們的股價,很多都已經從2021年初的高位,大跌五成或以上,有些更跌了八、九
成。
  但轉機出現了,那就是新一波的疫情。由於要採取動態清零的防疫政策;因此,每當有個別
地區出現個案,內地政府都會採取嚴格的封控措施,即所謂的封城,但要封城,也必須確保市民
的日常食品和必須品的供應。
  想不到的是,內地居民就是透過先進的科技,便可以足不出戶,在這些平台訂購到日常所需
,大大減輕了政府的負擔。
  據報道,包括美團(03690)、京東(09618)在內的幾大電商平台,在上海和北
京的疫情期間,竭盡所能調動騎手的運力,供應當地居民的日常所需,在緩解疫情的工作上作出
不少貢獻。
  就在五一假期前便傳出,由習近平主持的中央政治局會議提到,要促進平台經濟健康發展,
完成平台經濟專項整改,常態化監管,出台支持平台經濟規範發展的具體措施。
  市場的解讀是,監管和規範平台經濟發展是必須的,但這些措施要盡快完成。與此同時,又
要推出一些可以加快平台經濟發展的措施。即是說,當監管的框架建立之後,就要再扶持這些企
業健康發展,令她們在國民經濟中扮演重要角色。
  消息傳出之後,假期前的港股便來了一次「報復式」反彈,尤以被打壓多時的科技股為甚,
升幅動輒都逾一成,彷彿回到了2020年,或2021年初的光輝歲月。
  不過,就只是報復了一天,當假期回來之後,這些科技股都只能在窄幅上落。從好處看,這
些股份沒有回落,但從壞處想,她們的升勢不能持續,這到底是虛火,還是真的轉勢了?
 
*「兩條腿走路」最管用*
 
  當我將基建股和平台股這兩宗事情放在一起去思考時,就深深感受到,中央政府現在是想用
「兩條腿」走路呢!即是傳統的方法也要靠,新時代的方法更不能捨棄,這樣才能挽救正在下行
的經濟。將之代入股票投資,我也肯定了,新舊經濟股都露出曙光了。
  問題是這一刻就可以買,還是再等一下?是買最大型的科技股,還是二線的科技股?
  我的看法是,整體中資股應該已經見底了,但短期內未必會大升,更不可以像2020年那
般的升勢,但個別股份應該可以收集,準確來說是趁每次回落去收集,而我會以大型科技股為主
,尤其是已有盈利者。
  本欄的讀者應該知道,我的優先對象肯定是騰訊(00700)的。京東會是我的第二選擇
,尤其當京東宣布派發特別股息。以0﹒63美元計,息率接近兩厘,比騰訊還要高呢!這也是
第二隻大型科技股有息派呢!
  至於其他的選股,下次再續。《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
 
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