即市新聞

26/09/2022 09:45

《一周攻略-周進略》加息退市縮表,全球追求保本

  《一周攻略》上周說過,逆水行舟,少做少錯。事態發展,證實如此。
 
*增長股固然受壓,防守股一樣難捱*
 
  事實上,若要勉強選股,在一般人眼中,所謂防守性,不外乎是公用或房託,以至部分所謂
高息股,然而,大家細心一看,這些板塊不但不是絕對保險(保本),甚至是活在今次危機的焦
點中。
  大家可能以為太誇張,因為傳統上,只有增長股,或者之前估值狂升的,才有較大概率暴跌
,當日的不便宜有當日的理由,例如資金推動,例如便宜的資金成本,主要來自於量寬和低息年
代,但假如這個是今次的危機所在,由量寬低息,到疫情後通脹預期形成,到如今央行紛紛出招
,加息有之,退市縮表有之,即使更平實可靠的,現金流穩定的,例如上述的防守股,始終面對
貼現率上升,而在現金流折現的計價模式下,資產價格向下更無所遁形,沒有什麼主題吸引想像
空間,一切計死數,計得到計不到,一目了然。
 
*從水漲船高,到風流過後*
 
  的確,投資者可能對於個別增長股,可說又愛又恨,在順風順水的日子,可以身家暴漲,自
然有心理準備,萬一看錯市,身家大縮水,正所謂食得鹹魚抵得渴,但那一眾防守股不是這樣的
,在人家大漲之時,固然斯人獨憔悴,到了後來人人皆跌之時,卻又避不開一樣要跌價,有些亦
跌得不少的命運。
  如此說來,不是要掃興,只是要說明一個簡單事實,就是假如真的是大跌市,甚至不只是港
股,甚至不只是全球股市,而是橫跨所有資產類別,所有地域,全球一起承受的,10多年來受
惠於量寬低息而水漲船高,有多次風流,則大家明白後果了,即使打折收貨,也絕不輕鬆。如今
看來,正是這樣的一個新常態,說是一個時代的終結,另一個時代的開始,絕不為過。
 
*港美股市月線圖,中長線形態不妙*
 
  正因如此,大家不要以為有持貨能力,便可以自恃而不作風險管理,跌市由之前高位起計,
股市來說,隨時有三至五成不等的幅度。尤其可以考慮,不是一時三刻,不是分鐘圖或日線圖,
甚至不是周線圖,而是看月線圖,如今不少股市,包股港美,都是呈現看起來很差勁的形態,大
家要小心,隨時經歷一年半載,甚至三數載,才可以回復原狀,可以不虧錢,但仍未賺錢,而過
程中心理壓力,以至勉強炒出炒入的,恐怕輸得太多。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》
(本欄逢周一刊出)
 
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