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26/09/2022 10:11

《套期保值-蕭猷華》股市過分悲觀,恒指離底不遠

  《套期保值》美元一枝獨秀,美元強,美匯指數升至113,環球股市沒運行,商品期貨急
跌,金價跌至1650美元,紐約期油跌穿每桶80美元,美國天然氣期貨同樣跌破7美元,其
他工業金屬、農產品亦從高位顯著回落,商品期貨價格指數CRB Index從6月的歷史高
位350點,輾轉已回落至上周五(23日)的288點,由高位回落17%,不過相比今年年
初仍有16%的升幅。
 
  原材料價格從高位大幅回落,有助紓緩美國通脹壓力,而事實上,美國消費物價指數CPI
已經連續下跌兩個月,由6月的高峰9﹒1%、降至7月的8﹒5%、和8月的8﹒3%,展望
9月美國通脹再回落的機會相當高。與此同時,美聯儲主席鮑威爾強調,加息步伐主要看數據的
發展,若下月通脹數據再度回落,那麼聯儲局11月加息就有機會放慢吧,美股或會迎來反彈。
 
  近期美股大跌元兇是,第一,市場預期11月美聯儲再加息75點子的機會高達70%;第
二,投資者擔心美國經濟硬著陸。不過,美國上周五公布9月綜合採購經理指數,由8月的
44﹒6回升至9月的49﹒3,雖然仍低於50,但好過預期的46﹒1;此外,美國最新的
失業救濟人數和消費信心數據,均顯示經濟仍有增長,近期股市已經超跌,過分反映悲觀情緒。
 
  總括而言,最近幾個月的原材料價格持續回落,有望降低通脹。另一方面,市場原本預期
11月再加息75點子,有機會轉風向,筆者預期下月公布的通脹數據會繼續回落,恒指離底不
遠,支持位在17500點。《信誠證券投資服務董事 蕭猷華》
 
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