即市新聞

03/02/2023 15:33

《窩輪匯智-劉嘉輝》引伸波幅於近年低位,輪證入場好時機?

  《窩輪匯智》上周提到港股累積升幅較大,大市升至22500水平之際,投資者不妨作轉
倉或是獲利的準備。本周美國一如預期加息25個基點,局方發放較鴿派的言論,憧憬美息有望
見頂,加上美股進入業績期,納指100於周三(1日)及周四(2日)急升逾7%,惟港股則
繼續於22000點的水平上上落落,離不開橫行整固的形態。
  一如所述,包括美國一眾科技股等將公布業績,接下來進入2、3月份就輪到港股藍籌的業
績期,投資者的窩輪部署又該如何調整?首先,入場部署窩輪前,投資者宜對近期的引伸波幅走
勢先做些功課,進而去選擇產品應對當中的變化。
  要了解市場引伸波幅最新的形勢,最直接亦是最簡單就是參考恒指波幅指數的表現。該指數
為反映市場即恒指波動性而設,引伸波幅高即代表市場預期後市較波動,相反則代表市況有機會
較窄幅或牛皮的表現。
  那為何買窩輪看引伸波幅?因為窩輪本身是一種以期權為骨幹的衍生產品,較高的引伸波幅
意味參考資產未來的波動性增加,產品由價外變為價內的機會亦增加,反之亦然。因此,當引伸
波幅上升,會對窩輪價格有正面推動,相反則會拖累窩輪價格。
  因此,除了對參考資產的看法要準,找個「靚」引伸水平入場亦相當重要。統計過去一個月
恒指波幅指數的變化,高位於30點子而低位於22左右,現正處於24點子即相對偏低水平,
而過去三個月的高位則約45。雖然往績不反映將來表現,但現時處於過去一段時間的偏低水平
,若認為有機會回升,入場具有值博空間的話,可留意輕微價外及中短年期之選。相反,若覺低
處未算低,擔心仍有下調空間,則可以年期較長的產品應市,其他因素不變下,這類產品對短期
引伸波幅變化的敏感度相對較溫和。《香港匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上
市產品銷售主管 劉嘉輝》
 
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