本港首季GDP增長遜預期，是近十年來最差，箇中原因是外圍不利因素疊加去年高基數效應所致。若中美貿易談判能如期完成，內地經濟又回穩，本港經濟可望最快在第二季回穩。
去年基數過高 放大數據不濟
統計處昨公布首季GDP預先估計數字，按年僅升0.5%，遠低於預期的1.9%，增速較去年第四季減慢0.7個百分點，錄得自2009年第三季以來最低增幅。
首季GDP增長差，是受中美貿易戰拖累，導致出口按年下跌4.2%，疊加內地經濟放緩，挫傷投資和個人消費意慾，令投資總額按年下跌7%，較去年第四季低1.2個百分點；個人消費開支按年微升0.1%，比去年第四季低2.6個百分點。
惟數據並非一面倒地差，若仔細看可見經濟並非無動力，反映經濟動力的按季增長，其實已擺脫了負增長，由前季下跌0.5%，反彈至首季上升1.2%，是過去4個季度以來增長最高的一季。首季GDP增長按年表現差，皆因去年首季基數高達4.6%，個人消費開支更達8.9%，投資為4.7%，基數效應放大了按年增長數據的不濟。
故此，不用因首季GDP按年數據差而對前景感到悲觀，因困擾本港經濟的中美貿易戰有望最快下周五達成協議。中美恢復談判以來不斷傳出進展，加上美儲局放鴿，令恒指年初至今累升15.9%，樓價首季亦已反彈5%。若中美真的達成協議，將進一步利好股市樓市，在財富效應帶動下，可望改善消費情緒和投資意慾，拉動經濟擴張。
外圍經濟亦見起色，美國首季GDP增長超預期，按年升3.2%，歐元區和內地GDP分別增長1.2%和6.4%，均勝預期。惟內地4月份製造業採購經理指數（PMI）稍為回落，反映經濟回穩仍未穩固，下行壓力仍在，目前正在築底，表現恐仍反覆。由於中港經濟千絲萬縷，只要內地經濟放緩有改善，相信可望帶動本港經濟增長回升。
仍續全民就業 貿談成為關鍵
儘管內地經濟弱企穩，但自廣深港高鐵和港珠澳大橋通車後，內地遊客訪港人數不斷增加，首季超越1,458萬人次，比去年同期大增19.7%，即使他們消費模式改變，料仍對本港經濟和零售業起支持作用。
外圍不明朗因素雖令首季GDP增長回落，但本港失業率仍在低位2.8%徘徊，反映暫時對港就業市場衝擊不大。若中美短期達成協議，相信可改變市場氛圍，加上內地經濟若續靠穩，可望令本港經濟回穩。
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