經濟日報社評

2021-09-16 07:54:10

內地經濟急放緩 控疫放水保活力

 

  內地昨日公布的8月經濟數據放緩,零售表現更是遠遜預期,反映疫情、汛情、產業監管和樓市調控夾擊,正為下半年增長勢頭加添重壓。不過,中央近日釋出訊號,強調着重經濟穩定發展,致力疫情清零而不損社會活力,可以預期當局會繼續定向寬鬆政策,重點放水扶持有需要的行業。

 

疫汛監管夾擊 餐飲消費倒退

 

  作為拉動經濟增長的三駕馬車之一,內地消費極為疲弱。上月社會消費品零售總額按年僅升2.5%,為去年8月以來最差,也遠低過市場共識的7%。

 

  由於南京7月尾爆發的疫情擴散全國,多省推行小區封閉管理,河南特大洪災又妨礙暑假消費,重挫服務業,如餐飲收入按年下跌4.5%,令7月份14.3%的升勢戛然告終。近日福建防疫失守後,有美資餐飲龍頭更警告,今季經營溢利將急瀉5至6成。

 

  此外,當局連串規管也浮現影響,分析相信,最重手整治的房地產業,促成家用電器和音像器材類消費上月倒跌5%。地產和周邊行業如建築,貢獻內地超過四分一的GDP,但頭8個月全國房地產開發投資繼續走緩,按年只升10.9%。

 

  凡此種種,皆顯示內地下半年穩增長的壓力比早前預期更大。國家統計局承認,經濟恢復的基礎仍需鞏固,下一步堅持穩中求進工作總基調。

 

  重要的六中全會在即,統計局繼續強調要「有效實施宏觀政策跨周期調節」,意即政策放鬆時不會過鬆,收緊時不過緊,過去的大水漫灌應不會重臨,市場預期只會實行定向寬鬆。

 

  滙豐預料,內地政府會加快發行專項債,人民銀行則藉定向降準等精準政策扶助中小企。惠理基金相信,央行將再降準1至2次,每次50點子,但不會減息。

 

  中央為經濟長遠健康發展,正重錘勒住多個行業,但顯然亦理解業界為眼前變數惶惑不安,對自身和經濟發展有憂慮。國務院副總理劉鶴繼7月申明堅決支持中小企業的發展後,上周再度強調「支持民營經濟發展的方針政策沒有變,現在沒有改變,將來也不會改變」,是中央仍然求穩的最明確訊號。

 

  國務院主管的內地《經濟日報》日前也撰文指出,做好房地產市場降溫、控制泡沫的同時,也要高度注意防範行業貸款不良率上升風險。地產商斷資金鏈陰霾密布下,該報引述專家提醒,管控要充分考慮市場承受能力、減少過大衝擊,推動市場平穩健康發展。

 

理解清零代價 尋求精準遏疫

 

  雖然有外媒質疑疫情清零代價太大,中央強調,只要汲取教訓、善用經驗來精準遏疫,經濟和消費可盡量如常。央媒《環球時報》上周曾發社評提倡,要充分釋放國內動態清零機制對經濟社會活動的動力和保護效應,像十一這樣的黃金周,若無重大疫情,不宜為防可能的不測,實施跨地流動限制。

 

  盡管內地已發布的8月經濟數據普遍走弱,惟中央亦已示意,理解監管用力過猛的風險,以及精準遏疫的重要。可以預期,當局未來數個月致力求穩,適度放水的機會愈來愈大,對投資者來說,也許不盡是壞事。

 

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