經濟日報社評

21/03/2017

科網股熱炒 汲教訓尋盈利模式

 

  科網股正熱炒,美圖(01357)連升12天挑戰千億市值不果後急挫,暴升暴跌令人聯想起2000年科網泡沫,炒賣程度雖異,本質卻同是炒概念,最終關鍵是能否建立盈利模式。

 

  這次科網股熱潮,是由美國SNAP本月初上市日大升44%所掀起,適逢順豐在深圳掛牌升個不停,再帶動在港上市的一眾科網股爆升,當中以美圖升勢最凌厲,連升12天,股價升了逾一倍,昨天市值升到974億元後見頂急跌。

 

  即使這些科網股仍未有賺錢能力,但股民仍熱炒,炒的是概念,最經典的是2000年科網股泡沫。經過2000年的教訓,雖說股民應從中學習到切忌盲目追買科網股,在炒賣程度上縱有分別,但炒賣概念卻是一致,就是靠夢想。

 

上市前競爭大 淘汰率達九成

 

  搞科技是可以大有「錢」途,投資成本不一定要多,幾個人也可組成公司銷售概念,即使沒盈利也不要緊,只要產品夠創意和受歡迎,多網民使用,而用戶增長速度夠快夠多,就可以成為賣點,進而集資,一旦成功上市更是里程碑;因為科網公司間競爭激烈,在上市前淘汰率極高,以美國為例,科網公司在成立三年內倒閉率高達90%,上市是概念達到高峰時刻。

 

  科網股上市則面對下一階段考驗,因公司能上市和上市之初被追捧,純是股民憧憬公司用戶夠多和產品有創意,但當上市後沒盈利,而產品又被其他公司抄襲模仿,如Snap「閱後即焚」功能很快被WhatsApp套用,失去獨一無二特質,股價隨即急跌。

 

A股炒法流入 監管不能鬆懈

 

  以facebook為例,上市後股價也曾下跌,直至股民預期它很快開始賺錢,建立盈利模式後,股價才開始爆升。

 

  所以科網公司上市後,最大難關便是能否盡快建立盈利模式,否則也會被業界競爭所淘汰,故科網公司即使能夠上市,本質上也脫不了高風險。而本港股市除本地與外資資金外,近年多了北水南來,A股炒股模式亦開始流入,恐令個別港股包括科網股炒風更瘋狂,市場流通量不多的股份尤其輕易被炒高。投資者固要避免受市場氣氛沖昏頭腦,監管機構也要密切監控,若果股價大起大落,應要求該公司發聲明解釋原因,提醒投資者做好防控風險準備。

 

  科網公司要成為勝利者,始終要找到盈利模式,才能如google般茁壯;而小投資者要成為最終贏家,亦要有眾裏尋他,找到這些公司的慧眼。

 

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