華泰宏觀李超團隊點評通脹數據稱，中國１０月ＣＰＩ同比漲２﹒５％，符合預期，今年二、三季度全國部分地區的異常天氣（霜凍、降雨等）因素，造成部分食品供給偏緊（如蘋果），加大了鮮菜和鮮果價格的季節性波動，但這些因素對整體通脹的中期影響有限，未來重點關注的通脹風險因素仍然是豬價和油價上行共振，尤其需要關注生豬疫情的擴散情況，預計第四季通脹大概率不會突破３％。
１０月ＰＰＩ同比升３﹒３％，亦符預期，環比升０﹒４％，環比漲幅連續６個月為正。報告指出，今年是供給側改革「由破到立」的元年，未來更強調提高全要素生產率，２０１９年去產能、環保限產等供給側因素對ＰＰＩ環比的拉動可能有所減弱，應更重視基建、地產等需求側邏輯的作用。預計ＰＰＩ環比增速年內有望繼續為正，但２０１９年ＰＰＩ同比增速中樞可能繼續較今年回落。
＊生豬疫情擴散疊加油價政治風險，未來通脹上行風險加大＊
華泰認為，今年下半年全國多省發生非洲豬瘟疫情，導致豬周期開始底部回升，如果疫情影響持續擴大，豬價將受到較明顯的邊際拉動，成為重要的通脹上行風險因素。同時，考慮當前中美經濟基本面及貨幣政策均呈現反向預期，預計人民幣短期持續升值難度較大，如果國際油價在此關口上繼續快速上行，國內將無法通過人民幣升值對沖輸入性通脹壓力，再疊加已呈現見底回升跡象的豬周期，一旦豬周期、原油周期形成共振，國內將出現較為明顯的通脹上行風險。
《經濟通通訊社９日專訊》
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