2018年樓市十年升勢終止,長實集團(01113)因早預示到中美貿易戰對經濟的負面影響,去年推盤步伐大幅放緩,銷售單位及套現金額為五大發展商中最少。雖然售樓表現不如同業,不過市場相信長實可於2018年業績實現盈利增長,綜合市場預測,投資物業重估前之溢利估計可達62%至114%升幅,反映增長動力仍可保持強勁。
市場相信長實出售上海世紀匯廣場及香港中環中心盈利或可於2018年業績入帳,根據彭博綜合資料,多間券商預估長實2018年的投資物業重估前之溢利介乎329﹒95億元至434﹒44億元,與2017年的投資物業重估前之溢利203﹒2億元相比,按年升幅介乎62﹒38%至113﹒8%,預測平均數為365﹒12億元,按年增加79﹒69%。
星展銀行(香港)研究部預期,雖然今年長實收入下降18﹒68%至467﹒98億元,不過除稅前溢利及投資物業重估前之溢利仍可錄增長,估計除稅前溢利增加16﹒8%至445﹒44億元,而投資物業重估前之溢利則可升63﹒7%至332﹒68億元,予長實「買入」評級及目標價71﹒6元。
*星展:收購長和海外6項基建40%收益助升經常性溢利*
在售樓表現方面,星展表示,去年長實香港合約銷售額為150億元,在中國則出售價值逾90億元的項目,公司今年計劃推出波老道超級豪宅及深水埗項目,而將軍澳日出康城8期則有機於年底取得預售同意書。星展相信,今年長實會再下一城爭取增加土地儲備,早前亦已成功奪得港鐵(00066)黃竹坑站第3期上蓋物業發展項目。
長和於去年出售海外6項基建經濟收益的40%予長實,星展認為該些項目的現金收益率約為7%至8%,可有助增加公司的經常性溢利,再加上收購英國倫敦5Broadgate甲級寫字樓的貢獻,帶動長實於2019財年的經常性盈利可達150億元,當中已考慮出售中環中心及重建和記大廈的影響。
*野村:非地產業務具防守性,美元偏軟有助降外匯影響*
對於長實非地產業務,公司自2017年起收購多項海外業務,包括飛機租賃業務、澳洲能源公司DUET、加拿大家具設備公司Reliance及歐洲計量和能源管理集團ista,野村認為業務大部分具防守性,而外匯將對長實的損益表帶來影響,若美元走勢偏軟,將可有助公司今年的業績表現,對長實維持予「買入」評級。
《經濟通通訊社者余萃雯19日報道》
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