國家外匯管理局原國際收支司司長管濤周一撰文表示，如果人民銀行將資產負債表管理與存款準備金率和基準利率調整結合使用，可以進一步豐富金融調控手段，拓展貨幣政策空間；在貨幣政策中性的立場下，人行存在「擴表」的必要性和可行性。
管濤指出，與降準和降息相比，「擴表」操作的靈活性更強，但貨幣刺激的信號作用較弱，有助於避免擾動市場預期。人行可通過針對地方專項債發行、商業銀行資本補充、支持企業債權股權融資等特定事項，優化抵押品範圍、調整人行交易對手、創新貨幣政策工具等，加強財政、貨幣和結構性政策的協調。
文章稱，無論從絕對還是相對規模看中國央行目前都在「縮表」，從負債端看主要表現為基礎貨幣投放減少，２０１９年前三季度累計少投放２﹒５１萬億元人民幣，相當於同期央行資產負債表收縮規模的２﹒３８倍。「縮表」部分抵消了人行貨幣政策的逆周期調節效果。
他並認為，人行「擴表」可納入下一步貨幣政策考慮的範疇。而此「擴表」不等於彼「擴表」，美歐日實施的量化寬鬆貨幣政策，是人行通過購買資產的方式，擴張資產負債表，向市場提供流動性，屬於非常規貨幣政策範疇。而人行的「擴表」主要是臨時性的市場流動性調節，不涉及抵押品所有權的轉移。面對國內外風險挑戰明顯增多的復雜局面，需要進一步完善宏觀調控、充實政策工具箱。
文章指出，人民幣匯率破「７」之後，境內人民幣匯率雙向波動、市場預期分化，中國人行採取「擴表」的操作並不突兀，也不會導致經濟內外均衡衝突。
《經濟通通訊社２１日專訊》
全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇
37,734.31
