專家分析
湯紹彰
湯紹彰
長亞證券投資總監
電郵:dennistong888@yahoo.com

27/03/2017 08:42

滄海控股(02017) 值得認購

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理 由 :

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滄海控股 (02017)

建 議  :認購
止 蝕  :--            目 標  :--

理 由 :
  自從駿傑(08188)咁識時務後,不少莊家對新股市場都大為擔心,重點也再重心投放在主板上,更在上月來隻美高域(01985),高位距招股價會升近4倍!?基本上把新股市場散戶贏錢的機會大大提高。今次筆者想講講隻滄海控股(02017)。
  簡單講個小小基本資料,滄海是浙江省的市政園林及市政工程建設服務提供者之一,業務遍及中國12個省、3個直轄市及兩個自治區,當中以長江三角洲為其的核心重點,更是浙江省內唯一一間擁有全部5五種一級資質園林的公司。集團客戶主要包括國資企業及地方政府,彼等乃中國園林及公用工程行業的主要利益相關者。
  滄海更於2013年及2014年上榜中國園林綠化綜合競爭力百強企業,於2013年至2015年連續3年入圍全國城市園林綠化企業50強及於2016年上榜中國園林綠化AAA級信用企業。
  再細看公司內裏的數字,滄海有接近300個客,約75%是地方政府,營收有近80%是他們,但最大客戶位比不足10%,5大佔約25%,超過730個供應商,最大約4%,5大約10%,可見都不算單一,風險較細。對於公司在行內及本身的質數,筆者真的一點都不擔心。
  那再看看行業前景,中國的園林綠化市場規模由2010年的人民幣4104億元增至2015年的人民幣6474億元,複合年增長率為9.5%。市政園林綠化細分市場由2010年的人民幣1713億元增至2015年的人民幣2627億元,複合年增長率為8.9%。
  受到中國房地產行業於過去5年快速增長所帶動,私人及非政府園林綠化細分市場的增長幅度,較市政園林綠化細分市場大,2010年至2015年間的複合年增長率為10.0%。在政府提高關注及支持刺激下,市政園林綠化細分市場的增長速度,未來預期會較整體園林綠化快,而私人及非政府園林綠化細分市場將持續穩步增長。隋著中國生活水準不斷提升,城市人口持續上升,中國的園林綠化市場於來年的發展相信潛力巨大。
  最後看埋上市定價,PE約10倍,市值只得14億,比起同業中國綠地博大綠澤(01253)的25倍相距甚遠。唔卦得陸東、林少陽等價值型投資者都落飛。

今周新增可留意股份如下:(升穿TP才可買入)

  註碼40:冠華國際控股(00539)、卓智控股(00982)、北控清潔能源集團(01250)、滴達國際(01470)、紅星美凱龍(01528)、安保工程控股(01627)、新世紀醫療(01518)、國銀租賃(01606)、舜宇光學科技(02382)、港深聯合(08181)。《長亞證券投資總監湯紹彰》

* 本團隊成員及其客戶,持有上述相關股票權益,並隨時可能買入/沽出。

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