專家分析
植耀輝
植耀輝
耀才證券研究部總監
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05/03/2021 09:12

美股急挫續利淡後市,港股支持看28800點

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美股隔晚再度急跌,雖然聯儲局主席鮑威爾在演說中嘗試紓緩投資者對加息之陰霾,指聯儲局未有加息需要,然而仍難緩解投資者對通脹之擔憂,美股三大指數再度急跌,納指跌幅更超過2%,道指及納指亦分別下跌1.11%及1.28%。
  至於港股,昨日亦大幅回落,納指隔晚急挫拖累科技股表現,而A股走勢欠佳亦利淡大市氣氛,加上午後港股通又再出現淨流出情況,令港股反彈乏力,最終恒指下跌643點或2.15%,收報29236點,恒生科技指數更重挫5.84%,收報8819點。由年初至今,恒指仍累升約7.36%,至於科指升幅則為4.67%。
  由於港股走勢仍受制於A股表現以及美國債息因素,可以預期恒指表現將會持續地大幅波動,不過初步而言港股28800-29000點繼續有不俗支持,故後市於區間上落的機會仍相當高。
  另外,部分「北水」愛股如思摩爾(06969)及農夫山泉(09633)等沽壓顯著,畢竟累積升幅驚人,同時近日亦見「北水」積極出貨。除非未來北水重新部署加倉,否則相關股份要重拾升勢有一定難度,建議觀望會較適合。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

04/03/2021 09:02

美股跌科技股再急挫,港股維持區間拉鋸

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美股隔晚再度下跌,上月美國私人企業新增職位遜預期,加上10年國債孳息率又再度回升,科技股重挫,連帶影響投資氣氛。最終道指下跌121點,收報31270點,標普500指數則跌50點或1.3%,收報3819點,納指跌幅最大,達到2.7%,收報12997點。
  港股昨日在中資中融股領軍下顯著反彈,恒指最多曾上升超過817點,最終亦以接近全日最高位收市,收報29880點,上升784點,成分金額1850.23億元,較早前有所回落,是否反映投資者未敢入市現階段仍言之尚早,不過科技股走勢未見突出,則反映大市升勢並非太全面。昨日升市之主因,為內地投資者憧憬定向降準可能「適時落地」,A股顯著造好,連帶港股亦受惠。可以說,港股要重拾上升動力,首要條件仍是A股要有好表現,如A股能保持強勢,對港股亦正面。不過,由於隔晚美股走勢又再度偏弱,科技股又再出現大跌,情況或會不利科技股表現,相信港股今日仍會大幅波動,並繼續於29000-30000點水平上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

03/03/2021 08:58

恒指優化結果出爐,A股勢弱未宜進取

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恒指公司本周一(1日)正式公布優化恒指諮詢總結,未來成分股數目將由現時53隻逐步增至最終目標之100隻,同時亦會按7個行業組別選出成分股,並會採用迅速納入基制,縮短上市歷史要求至三個月,但繼續保持香港公司之代表性,最後則會改善成分股權重分布,對所有成分股採用8%權重上限。由於恒指服務公司目標於明年中將成分股數目增至80隻,意味未來每次季檢應該也會有恒指「新貴」出現。
  筆者認為,增加成分股數目及以劃分行業組別有助恒指成分更多元化,而8%權重上限亦可免於單一股份佔比過大之風險。惟未來成分股將必然由行業龍頭及大市值股所包辦,當中絕大部分亦會與新經濟股有關,例如上市不久之快手(01024)及京東健康(06618)便屬必然之選,亦變相會增加大市之波動性;另一方面,部分股份未必屬高市值,但卻具有一定代表性,例如太古地產(01972)雖然市值不到1500億元,不過屬於香港公司之餘,在一眾地產股中市值亦處較前列位置,因此未來有機會成為染藍黑馬之一。
  最後亦不得不談近期港股表現。港股於周一反彈後昨日又受A股下跌拖累而回落。由於港股本身累升不少,因此出現調整亦屬合理,只是大市是否已消化當前利淡消息,則現時仍言之尚早,筆者認為債息帶來之影響屬短暫,皆因以當前形勢,聯儲局按理不會急於「收水」,執筆之時美國10年期孳息率已回落至1.4厘水平,預期會對股市氣氛有正面幫助。反而北水動向以及A股表現似乎更值得大家關注。而且A股自春節假期後表現奇差亦頗令人擔心,所以策略上還是採取守勢以及稍作減磅會較適合。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※  筆者並未持有相關股份

02/03/2021 09:06

債息回落美股急升,港股表現還看北水

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美股隔晚表現理想,債息回落加上科技股大幅反彈,三大指數均有可觀升幅,當中道指上升603點或1.95%,收報31535點,標普500指數亦升90點或2.38%,收報3901點,納指升幅更大,上升396點或3%,收報13588點。
  至於恒指方面,經過上周大跌後昨日走勢稍為有所改善,加上美股隔晚急升,或有助港股今日進一步反彈,只是後市展望仍較不明朗,單是債息未來去向已令投資者大傷腦筋。不過筆者卻較關注北水動態,特別是昨日雖然大市反彈,但港股通資金淨流入一足一億港元。過往北水被視為有利港股之其中一個重要因素,所以相關情況仍要加倍留意。至於大市行情,則預期將繼續於29000-30000點水平上落。
  股份方面,藍籌新貴表現不俗,阿里健康(00241)、龍湖集團(00960)及海底撈(06862)便分別上升9.4%、3.7%及8.2%。短期由於受到被動式基金追貨,相信股價仍有上升可能;值得留意的是,下次成分股季檢將採取優化建議後之方式,意味將有更多具資格股份被納入成分股之列,故不妨先行部署其他「大熱」,包括京東健康(06618)等大市值或行業龍頭股份。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※  筆者並未持有相關股份

01/03/2021 08:58

美股走向未明,港股今有望反彈

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美股上周五(26日)在債息稍見回落下仍維持震盪,道指下跌469點,納指亦見反彈,不過全周計,納指仍大跌4.9%,至於道指及標普500指數則分別下跌1.8%及2.5%。鑑於市場對債息去向存在分歧,預期金融市場仍會相當波勳。
  至於港股,上周表現欠佳,美國10年期債息抽升導致外圍股市震盪,加上上調印花稅消息引發個別股份拋售潮,加上A股下跌以及北水出現淨賣出情況,眾多不利消息衝擊港股表現。但不能否認的是,港股不少股份累積升幅頗驚人,因此當市場出現不消息,投資者亦爭相沽貨獲利止賺。由於市場變動似乎有增無減,相信港股短期仍會維持反覆拉鋸格局,並於28500-29800點附近上落。
  個別股份方面,科技股近日出現大跌,理由主要亦是受到債息抽升以及獲利盤湧現所致。雖然股價大幅下滑,但不少股價年初至今仍累升超過5成,升幅實在不算少矣!所以筆者傾向認為,科技股本輪並非「玩完」,而是急升過後出現回調而已,不過基於短期市況仍反覆,所以如感持貨較多之投資者,不妨趁反彈稍作減磅,至於持貨不多或部署入市者,亦可待市況走勢見明朗後再作部署。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

26/02/2021 09:02

美債息續升股市震盪,港股調整未完

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美股隔晚急挫,10年期國債孳息率繼續上揚,引發金融市場震盪,科技股更成為跌市重災區,納指便大跌超過3.5%,創4個月以來最大單日跌幅,至於上日才創新高之道指亦下跌559點或1.75%,收報31402點,標普500指數亦下跌2.45%,收報3829點。不少科技股跌勢顯著,FAANG股全線下跌,當中蘋果公司下跌近3.5%,台積電更下跌近5%。至於近期股價再度波動之GME則逆市上升,收報108.73美元,升幅達18.57%。
  港股經過周三大跌後昨日出現反彈,恒指亦重上30000點收市,成交量則回落至2568億元。雖然港股走勢有所改善,然而不少急跌之股份卻未見反彈,個別更持續下跌,反映投資氣氛仍較謹慎。但這亦不難理解,畢竟上調印花稅之潛在影響仍有待觀察,同時北水雖然恢復淨流入,但亦只得17億元,而且亦只集中吸納中移動(00941)等股份,所以筆者對後市之看法仍較為審慎,預期將繼續於29700-30000點水平上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※  筆者持有台積電股份

25/02/2021 08:58

負面因素衝擊港股,短期續波動

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港股昨日(24日)受多個負面消息衝擊而大跌,跌幅達到914點,收報29718點,成交金額達到3530億元。影響大市表現及氣氛包括外圍市況波動,以及財政預算案公布,將上調股票印花稅,由0.1%升至0.13%有關。消息亦令港交所(00388)急挫8.8%,連帶其他股份一併大跌。事實上,不只港交所,大部分早前當炒之股份均遭到拋售,不少跌幅達到一成以上,同時北水淨流出達到200億元,反映印花稅上調所帶來之影響。
  當然,北水沽貨與印花稅是否有關連值得探討,但觀乎A股投資者過往對印花稅之調整反應相當大,例如在2007年5月30日宣布上調印花稅,當日兩市跌幅便達到6%,所以北水因今次事件而沽貨亦變得相當合理。至於未來北水回否回歸,現階段仍言之尚早,何況A股近期走勢亦較差,加上外圍市況動盪,恐怕港股仍會維持震盪情況,而且30000點關口已失,短期內若未能重上該水平,預期將成為後市一大阻力,建議投資者現階段還是先抱守勢會較佳。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※  筆者持有港交所股份

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