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永利澳門
股票編號 :01128

趙晞文
14/12/2017 13:10
永利(01128)仍處1月至今升軌上運行,有利續試高位

建 議  :買入($23.00)
止 蝕  :$21.00            目 標  :$26.00

理 由 :
i)集團今年第三季經調整物業EBITDA按年急升82%至3.2億美元,期內經營收益總額按年升69%至11.5億美元。當中路?永利皇宮(Wynn Palace)經營效率持續上升,帶動集團業績增長,期內淨收益按年急升2.36倍至5.55億美元,物業EBITDA約1.38億美元,按季增加58%,佔集團經調整物業EBITDA由2016年同期僅約14%,提升至今年43%,可項目營運能力急速提升;ii)隨著集團推出更多活動吸引高端中場客戶,項目中場業務仍具提升空間,繼而帶動集團收入及EBITDA增長,EBITDA率可逐步回升至接近永利澳門(Wynn Macau現時)約30%-31水平,利好股價;iii) 現價相當於2018年15.6倍預測EV/EBITDA,較近3年平均值低約1個標準差。隨著貴賓廳業務有望持續好轉,加上永利皇宮(Wynn Palace)對集團貢獻進一步提升,估值續可獲重估機會;iv) 股價仍處今年1月至今升軌上運行,加上各移動平均線順勢排列,利股價續試高位,建議趁低吸納。《信達國際研究部董事 趙晞文》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

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