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日清食品
股票編號 :01475

趙晞文
17/06/2019 12:27
後市宜守本月低位26672

建 議  :買入($4.80)
止 蝕  :$4.40            目 標  :$5.20

理 由 :
因素:i) 按2016年零售銷售額計算,集團於香港市場率達65%,而於內地的中高端市場(零售價高於人民幣5元),集團佔約20%份額,康師傅(00322)、統一(00220)分別佔38%及17%。在消費升級的趨勢下,集團的品牌知名度及一直以來的中高端定位有助集團搶佔市場份額。ii) 從康師傅、統一近期的業績表現可見,速食麵行業已逐漸消化外賣行業帶來的衝擊,銷售增長及提價能力於均有所改善,集團的經營情況亦有望受惠。另外,集團由母公司分拆上市後可獨立作出決策,同時集團亦正把其管理及銷售團隊人員當當地語系化,除減低成本外亦有利拓展市場。當中,集團早前與「一風堂」拉麵品牌聯合推出高端杯面產品,管理層表示銷售情況理想,有望帶動2018年業績;iii)現價相當於22.0倍的2019年市盈率,較康師傅、統一平均24倍以上的估值有明顯折讓,然而我們認為集團較高端的定位於中線有望取得較康師傅及統一較理想的增長,估值有上調空間;iv) 股價近日於50天線現不俗支持,同時14日RSI已由低位回升,MACD信號線「熊差」持續收窄,及保歷加通道收窄,利股價反彈。《信達國際研究部董事 趙晞文》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

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