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長飛光纖光纜
股票編號 :06869

趙晞文
18/07/2018 13:02
長飛光纖(06869)憧憬回A估值有望提升,可伺機吸納

建 議  :買入($32.50)
止 蝕  :$30.00            目 標  :$37.45

理 由 :
因素:i)集團過去3年收入及淨利潤年複合增長分別24.0%和49.0%,毛利率亦由2014年底19.2%攀升至2017年26.9%,從2015年下半年開始,光纖光纜行業景氣度出現拐點,主要由於商務部對美日進口光纖預製棒反傾銷終裁決定徵收反傾銷稅,價格因而提升15%-30%,近日商務部表示,7月11日起,對原產於日本、美國的進口光纖預製棒,繼續徵收反傾銷稅,實施期限5年,將令國內光棒供應持續緊缺,進一步推動光纖光纜價格上漲;ii)中移動(0941)將啟動2018年普通光纜集采招標,本期預估採購規模約7000-8000萬芯公里,憑藉集團於內地的龍頭地位,料可獲得訂單;隨著中移動和廣電陸續取得固網牌照,加大固網寬頻投資力度,利集團訂單增加,帶動集團收入及純利增長。iii)現價相當於2018年10.8倍預測市盈率,與集團上市至今平均估值相若,同時亦較內地上市同業亨通光電(滬600487)及中天科技(滬600522)等平均20.0倍估值折讓46%,隨著集團將回歸A股,其估值可望獲提升,利好股價;iv)股價於保曆加通道現支持,惟暫受制250天線,若能企穩其上,利股價反彈。《信達國際研究部董事 趙晞文》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

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