【專訪】創業老行尊劉小鷹 揭4大創投心法

02/05/2017

  創業不用攞牌,不過有資格自稱為師傅級的人寥寥無幾,劉小鷹是其中之一。24年前他用20萬港元在香港創立中國長遠(00110),奪得諾基亞首個中國總代理權,為他賺得人生第一桶金,公司更於2000年香港上巿,36歲當上巿公司主席,第一次創業就做到上巿,「考牌」一Take Pass。昔日的創業經驗已轉化成投資人心法,5年前劉小鷹成立老鷹基金做天使投資人,現時其基金直接管理資產達10億(人民幣,下同),間接管理的達30億元,累計投資項目達200個,其中不乏潛質獨角獸。劉小鷹接受本刊專訪,除了公開他的投資心法,他的投資選擇正反映內地新行業及科技趨勢,小投資者不可不知。

 

 

  劉小鷹第一次創業,就能做到公司上巿,原來當中最令他自豪的是,「我20萬元白手興家,公司上巿前未融過資,靠自己,靠供應鏈,靠銀行。」他更笑言36歲當上上巿公司主席時,創立阿里巴巴的馬雲「仲死下死下」,還未發圍。在他眼中,今日30多歲的「八十後」創業者,跟他當年的經歷相比,也不過是「仔」而已。

 

  創業沒有成功規律,但作為是少數成功的例子,劉小鷹的經驗自然成秘笈,他更將之演化成一套投資人心法,變身成天使投資人,成立老鷹基金,入股內地有潛質的初創項目,「內地叫我們做(創業)老司機,我們這班師傅級,很快可以看出項目行不行。」現時其基金直接管理資產達10億元人民幣,間接管理資產30億元人民幣,累計項目已有200項。

 

門檻趨低 創業都有泡沫

 

  內地力推萬眾創業,劉小鷹指創業者年紀愈來愈小,不僅「八十後」,更多「九十後」也出來創業,原因是如今創業門檻低,懂寫App、懂寫程式就可以創業,相反以前創業需走傳統模式,如做貿易、設廠生產等,需要較多資源;此外,創業融資渠道亦趨成熟,「錢是一浪接一浪,初創有種子基金、天使基金。政府亦有扶持,最近連銀行也做創投,可入股創投項目,以前只限於借錢。」錢源不絕令不少初創項目每隔幾個月就能拿到ABC輪的融資,加速其成功,「以前初創項目10年才上到巿,現在三四年便可以,而且未必賺到錢,一樣可成功上巿。」近日最經典例子當然是美圖公司(01357)。

 

篩選重重 初創九死一生

 

  作為天使投資人的劉小鷹,他形容創業是九死一生。他指其基金團隊有20人負責找尋初創項目,每人每日平均過目20個新項目,找尋途徑有電郵、微信朋友圈及路演活動等,他統計至少有20個渠道接觸初創項目。第一輪入選的項目會進入委員會,委員來自不同行業各有專長,成功過關的項目會成立專項,並按10項標準評分。他指除非項目太新,數據不多,才可靠經驗或直覺去判斷,否則「按章」打分,「所以創業就是九死一生,10個項目將其中大部份篩去,剩下兩三個,我再投一兩個。」

 

  至於篩選的10個標準,劉小鷹表示是總結經驗研究出來,由產品到人事等各方面去評估項目。他坦言項目取向上有4個考慮:首先是較具未來性的行業,例如移動互聯物、物聯網、「互聯網+」等;其次是技術含量商或屬創新科技;指向新興巿場的產品;最後是屬於輕資產。

 

明星項目 植入廣告上位

 

提供視頻植入技術的影譜被劉小鷹看好,認為是少數含技術、巿場及盈利模式的互聯網公司。

 

  近日被劉小鷹形容為明星項目的,是開發互聯網視頻廣告技術的北京公司影譜。過去品牌要做植入式廣告,產品或品牌商標需與影片同場拍攝,但影譜的技術可將產品或商標標誌以浮窗方式實時嵌入片段,做成植入式廣告效果。換言之產品和影片可以分開拍攝,並透過後期製作拼合,並跟著影片播放。「這技術不僅可做到實時植入,還可以千人千面,即同一條視頻,但各人看到不同的植入產品。舉例香港電視劇出現客廳場景,透過影譜的技術,牆上掛著寶馬(BMW)的標誌,但另一個觀眾可能看到是Benz(平治)的標誌。」

 

  影譜令植入廣告只需過去十分一價錢,「現時很多客預付一年的費用,在一年內全國最熱的10套電視劇做植入。」由於此技術較專門,外行人難抄襲,現時該公司已佔內地相關巿場七成,公司透過跟影片頻道、版權方等分成營利,去年純利達1億元(人民幣,下同)。

 

  劉小鷹於2012年透過電郵認識影譜的創始人,都是「八十後」,當中有人曾在美國荷里活工作,應用電影後期製作技術做視頻廣告,成為新技術,「2013年該公司估值1,000萬元,我們投了200萬元人民幣,佔兩成股權。」其後公司估值跳升至30億元,近日獲C輪5億元融資,他估計估值將再跳級至300億元,手上股權自然水漲船高。他直言擁有技術又有巿場,而且能賺到錢的互聯網公司是鳳毛麟角,劉小鷹不諱言影譜有望成為下一隻巿值10億美元的獨角獸。

 

撮合供需 共享經濟大熱

 

  視頻化已是大勢所趨,共享經濟模式亦大行其道。劉小鷹入股一個名為拍片網的項目,「模式是滴滴導演,似內地滴滴打車,撮合供需方。」拍片網提供平台,讓全國大小導演工作室在平台上接單搶單,他指現時不僅公司,甚至個人求職,亦需要拍短片,對專業短片制作的需求增加。此外,他亦投資滴滴繙譯「蟲洞翻翻」,「平台連結全世界懂外語的華人,在平台上接洽繙譯工作,例如有產品要去西班牙地區推銷,就可透過平台找到懂西班牙語的華人去做,傳統模式已經跟不上,收費又貴。」

 

  投資名單內還有針對消費升級的項目。內地以內需推動經濟,提出消費升級,即提升消費水平及質素等,劉小鷹就投資了一個名為滑雪族的項目,他指兩年前中國申辦2022年冬季奧運後,國家主席習近平要在7年內讓3億人玩冰雪運動,冰雪運動有國家扶持,將有大發展,而滑雪族提供訂場及管理系統,已簽入全國一半的滑雪場。

 

  內地創業風盛,一直專注內地創投的劉小鷹,近日成立京港共創基金,注資1億港元,專門投資香港初創項目。他指香港也有不少渠道接觸創業者,畢業於香港中文大學的他,將於5月12及13號出席中大舉行的創業日。他指香港巿場雖小,但學生有國際網絡,模式成立後可複製到外國巿場。

 

前中國代理 睇淡Nokia回歸

 

1990年代劉小鷹創立中國長遠,成為全國首個諾基亞手機總代理。

 

  曾經是手機一哥的諾基亞(Nokia)當年佔全球巿場四成,可惜花無百日紅,尤其是科技之物,諾基亞其後被蘋果研發的智能手機打敗,自此其手機業務衰落。近日諾基亞推出新款智能手機,重投手機巿場,能否東山再起?曾經在九十年代代理諾基亞手機,從而邁向人生高峰的劉小鷹,直言現在手機再非新科技,門檻低,人人可做,毛利率不高,要重奪巿場需要燒錢。他又指,即使蘋果也不是純賣手機賺錢,還有AppStore賣App。」他更斬釘截鐵的說,自己不會再做硬件代理,因為現在做代理利潤低,但並非硬件製造無前途,一些研發及生產硬件新產品如智能手錶,利潤仍然可觀。

 

內地創投項目三大趨勢

視頻化:與視頻相關的業務或技術

滴滴模式:提供平台撮合供需方

針對消費升級:提升消費水平及質素

 

劉小鷹四大投資取向

創新科技

科技含量

輕資產

新興巿場/產品

 

劉小鷹Profile

‧1993年 擔任諾基亞首個中國總代理

‧2000年 創立的中國長遠(00110)在香港上巿,36歲榮登上巿公司主席

‧2013年 成立老鷹基金,主攻創投項目

‧2017年 截至4月,老鷹基金直接管理10億元人民幣資產、間接管理資產20億至30億元人民幣、累計投資項目200個

 

 轉載自《iMONEY智富雜誌》

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