平保績差增派息回購A股 股價低位反彈逾2%
27/08/2021
中國平安(02318)(滬:601318)昨(26日)收市後公布中期業績,純利按年跌15.5%,新業務價值按年跌11.7%,壽險業務又持續疲弱,再加上對華夏幸福(滬:600340)相關投資進行減值撥備令純利減少208億元(人民幣.下同),集團有見業績欠佳,增派股息和擬動用最多100億元回購A股安撫股東情緒,而公布業績前股價已下挫至低位,故今日(27日)股價反彈升逾2%。
平保中期業績欠佳,惟有靠增派息和回購A股穩住股價。(資料圖片)
新業務價值按年跌近12% 壽險業務持續疲弱
中國平安公布,截至今年6月底止,中期純利580.05億元,按年跌15.5%。每股基本盈利3.29元,派中期息每股0.88元,按年升10%。期內收入6877.9億元按年跌0.7%;新業務價值率按年跌5.5個百分點至31.2%;新業務價值273.87億元,按年跌11.7%。上半年營運利潤818.36億元,按年增長10.1%,其中壽險及健康險業務營運利潤為502.3億元,按年跌2.5%。集團壽險業務持續疲弱,由於儲蓄類產品佔首年保費比例大升9.8個百分點至46.7%,令新業務價值率下降,拖累壽險及健康險業務的新業務價值倒退。
對華夏幸福投資減值撥備 拖累純利減少208億人幣
總投資收益按年跌23.1%至660.54億元。平保上半年須對華夏幸福相關投資進行減值撥備359億元。集團指相關減值令純利減少208億元,而營運利潤則需減值61億元。華夏幸福披露2021年半年度報告,期內公司營業收入210.68億元,較上年同期下降43.63%;實現歸屬於上市公司股東的淨虧損94.8億元,較上年同期下降256.37%。公司表示存在新增債務逾期以及流動性緊張進一步加劇的風險。中國平安旗下平安人壽與一致行動人平安資管目前共持有華夏幸福9.85億股股份,佔總股本的25.19%。
另外,集團擬使用50億至100億元的自有資金,以不超過每股82.56元的回購價格回購A股,數量將達12112萬股,約佔目前總股本的0.66%。集團指,本次回購的A股將全部用於員工持股計劃,包括但不限於股東大會已審議通過的長期服務計劃。
瑞銀:新業務價值表現疲軟 目標價下調至90港元
瑞銀發表研究報告指,中國平安上半年業績喜憂參半,稅後經營溢利增長穩健,增長10%,即年化經營股本回報率為21%,略高於市場預期,資產質量穩定,但新業務價值表現疲軟。瑞銀將其2021年新業務價值預測下調2%至按年跌11%,並將目標價從91港元下調至90港元。瑞銀表示,平安的保險+健康模式應有助於其在全行業挑戰中脫穎而出,認為市場過度關注近期新業務的疲軟表現,維持「買入」評級。銀河聯昌則將其目標價由99港元下調至88港元,維持增持評級。
不過,高盛發表研究報告指,中國平安中期業績表現符合預期,大部分業務穩健,雖然淨利潤因重估損失及投資資產減值錄得按年下降,但營業利潤按年增長10%,大致符合預期,隨著第三季度因基數效應而開始改善,預期新業務價值將開始復甦,予平保「確信買入」評級,維持目標價117港元。
平保股價今年以來跑輸大市,昨於公布業績前更跌定先,收報62港元跌2.36%,創52周新低。事實上,集團保費和新業務價值放緩,投資在房地產比重又較高,內地商廈租金受壓和內房商資金緊張間接對集團造成影響,加上內地債息趨平影響收益都不利估值,再者大股東曾減持,故扭轉過去多年長期升軌。現時管理層增派股息和提出回購股份,有助紓緩股東情緒,而公布業績前股價亦已下挫,故今日股價反彈,半日升2.66%報63.65港元。
平保半日升2.66%報63.65港元。(經濟通HV2系統截圖)
撰文:經濟通市場組
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