【美團業績】專家憂美團業務陷兩難局面 中長線仲買唔買得過?

29/11/2021

  美團(03690)第三季業績略遜市場預期,加上管理層對第四季展望轉為審慎,觸發股價半日急瀉逾7%,報243.2元,為表現第二差藍籌。專家認為,美團餐飲外賣業務盈利能力下降及新業務持續「燒錢」,令業務陷入兩難局面,前景不容樂觀。

餐飲外賣成收入增速最慢 新業務持續加大燒錢規模

  截至九月底止第三季,美團轉盈為虧,錄得經調整虧損達55.27億元人民幣,略遜市場預期。期內收入488.29億元人民幣,按年增長37.93%,惟按季升幅放緩至11.59%。交易用戶數目則維持高增長,按年升近40%至6.68億戶,按季仍有約6%增長。

 

 美團上季經調整虧損約55億元人民幣,略遜預期。(《開市Good Morning》截圖)

 

  論美團分部業務表現,主業務餐飲外賣收入增幅仍然是三大業務中最慢,按年僅增長28%,對比第二季時的59%按年增幅進一步放緩,規模有264.85億元人民幣;經營溢利升14%至8.76億元人民幣。到店、酒店及旅遊業務仍為最賺錢業務,經營溢利按年升近36%至37.84億元人民幣,惟同樣有升幅放緩的情況。至於包括社區團購在內的新業務收入增速依然為三大業務中最顯著,按年升逾66%至137.23億元人民幣,惟經營虧損卻進一步擴大至109.06億元人民幣。

 

美團餐飲外賣收入增幅仍為三大業務中最慢,按年增長放緩至約28%。(《開市Good Morning》截圖)


  美團首席財務官陳少暉在業績電話會議上預告,受累高基數效應和內地疫情反覆,第四季外賣交易量增速將進一步放緩,惟強調餐飲外賣長遠增長仍強勁,有信心達至外賣日訂單量突破一億的目標。

美團半日瀉逾7% 逾五億淨掃貨

  美團今早低開近9%,低見240.4元,創近兩個月以來新低,其後跌幅輕微收窄。截至半日,美團跌7.74%,收報243.2元。其他龍頭科技股則逆市反彈,騰訊(00700)及阿里巴巴(09988)分別升0.99%及2.25%,報468元及132元;京東(09618)亦漲2.02%,報353元。


  據《經濟通HV2報價系統》數據顯示,美團錄5.02億元淨主動買入,規模較過去五個交易日平均的約1.79億元急增1.8倍,且佔成交金額5.49%,規模值得參考。不過,若仔細看美團的買家入市情況,整體及大戶(單宗成交金額大於100萬元)主動買沽比率分別為53:47及52:48,較過往五個交易日平均的52:48及50:50沒有明顯改善,反映美團買家入市態度沒有太大改變。

 

美團半日錄約5億元淨主動買入,佔成交金額5.49%。(《經濟通HV2報價系統》截圖)

 

溫傑:美團陷兩難局面 料230元有支持


  光大新鴻基財富管理策略師溫傑今早在《經濟通通訊社》財經直播節目《開市Good Morning》表示,美團目前正處於兩難局面,一方面主業務餐飲外賣業務的盈利能力持續下降,另一方面新業務至今仍在「燒錢」階段,形成業務真空期。除此以外,管理層對未來業務指引轉趨審慎,表明餐飲外賣交易訂單增速減慢,這亦打擊市場對公司前景的信心。


  美團股價在業績公布前兩日從近日低位反彈,反映部份沽家入市補貨,亦有部分買家順勢吸納,博業績理想。結果,一份遜預期的業績,令短線投機者失望,繼而入市沽貨止蝕,增加股價的下跌動力;疊加監管消息增加,拖累科技股氣氛再度轉差,美團跌勢比ADR表現更差。ADR上周五折合港元收報250.16元,較上日本港收市價低半成。


  溫傑強調,科技股短期內不被看好,籲投資者避開。若投資者仍希望部署美團作中長線部署,買入價宜定在230元,貼近10月6日低位228.2元,料股價支持力相對較大。

 

撰文:經濟通通訊社記者 羅鈞鴻

 

重溫溫傑於《開市Good Morning》上的詳盡分析,請按此

 

 

 

另外,星展香港財資市場部董事總經理王良享,今午亦在【hot talk 1 點鐘】點評濠賭股及港股大市,立即重溫

 

 

 

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