周焯華被捕濠賭股續捱沽 澳門賭業前景點睇?一文盡掌握!

01/12/2021

  溫州人民檢察院於11月26日向太陽城集團(01383)主席周焯華發出逮捕令後一天,澳門司警11月27日拘捕周焯華等11人,涉嫌涉嫌利用網路進行非法賭博及清洗黑錢。澳門傳媒最新消息指,太陽城集團全線貴賓廳暫停運作,稱有關決定是與各大博企協商後作出。大行高盛更下調銀娛(00027)等多家賭股目標價,濠賭股周三(1日)繼續捱沽,銀娛半日收報41元,跌3.87%,為最差表現藍籌,4日累挫17%,至於金沙中國(01928)亦跌逾3%,4日累跌約18%。

 

(資料圖片)

 

高盛料濠賭股短期內波動性會加劇

 

  高盛發表研究報告指,注意到中國近來加強對非法網絡賭博網站的立場,並收緊對中介活動的監管,而基於增加審查的情況,認為賭場運營商可能會更傾向於縮減其中介貴賓廳業務敞口,將重點進一步投放在高端中場業務。高盛又認為,隨著最近有關中介人的消息,加上新冠變種病毒Omicron肆虐,預計濠賭股在短期內波動性會加劇,下調全線賭股目標價。

 

匯證及花旗皆料貴賓廳業務下行空間有限

 

  匯證指,此次行動可能反映了對中介機構收緊的監管環境,但不是收緊整個澳門的監管環境。從長遠來看,貴賓廳業務的進一步放緩可能會對高端中場業務產生負面影響。不過該行認為該行業估值合理,太陽城事件的影響是可控的。匯證續指,貴賓廳僅對2022及23年EBITDA貢獻低單位數百分比,這表明即使貴賓廳收入下降,下行空間也有限。

 

  花旗則認為,這種行業股價調整可能是短暫的,現時貴賓廳業務僅佔疫情前行業EBITDA的約15%,不再具有根本意義,亦指現時有正面的催化劑,如澳邊境重新開放及澳門博彩法的修訂更加明確等因素,將使行業能從現時水平重估,認為近期股價回調或帶來的買入機會,首選是銀河娛樂(00027)、澳博控股(00880)和新濠博亞,而金沙中國(01928)是該行在美資營運商中的首選。

 

瑞信:貴賓廳對賭業的貢獻一直在下降 料行業系統性風險較低

 

  瑞信預期,有關事件對澳門博彩業的財務影響非常有限,主要由於太陽城對賭業的貢獻一直在下降,預期10月份太陽城的貴賓廳市場份額已跌至30%以下,預測其10月份對賭收的貢獻降至約4%,EBITDA方面甚至低過1%至2%。該行預期,經過兩年的貴賓廳收入低迷,濠賭行業系統性風險應該較低。

 

  瑞信又指,中國政府加大對組織跨境網絡賭博活動的打擊力度,中介業務規模縮小,市場對貴賓廳的預期已較低。事實上,雖然澳門賭收已回復至疫情前40%至50%水平,但貴賓廳賭收表現仍然疲軟,僅為疫情前的10%至15%水平。早前該行已預測貴賓廳業務於2023年只會回復至疫情前的50%水平。該行預期2023年中介貴賓廳貢獻博彩業EBITDA將進一步降至6%至8%。

 

  

 

撰文:經濟通採訪組

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