綠債今首掛「破發」 可趁機吸納長線持有?

19/05/2022

      政府綠色債券二五零五(04252)今天(19日)上市,惟承接昨(18日)在暗盤市場「破發」,今天表現已難寄厚望,甫開市跌穿發行價100元,盤中低見99.55元。今次為首次有港府發行的零售債券「破發」,相信是因美國加息速度較預期快,不利政府債券表現,加上市場上高息產品選擇多,孖展客又急於沽出,料短期難有好表現,但應否趁其弱勢吸納長線持有呢?

 

(金管局綠色債券宣傳片截圖)

 

超購1.2倍遜預期比iBond差 暗盤價率先破發


  政府綠債5月6日截止認購後,政府發言人公布初步結果,共錄得49.3萬人認購,涉資328.8億元,超購1.2倍,比市場早前估計超購3至5倍少,最終發行額為200億元。全部有效申請均可獲配發債券,最多可獲5手。約15萬份認購4手或以下申請獲全數配發,餘下近34萬份申請均先獲發4手,並進行抽籤,其中約19.4萬份申請獲配發多一手。是次認購反應不及預期高,相比去年發售的第8批iBond(04246)共獲得70.9萬人認購,涉資500多億元,超購2.7倍,已見遜色。

 

陳茂波:提供回報穩定綠色投資選擇 畢馬威中國:市場有一定需求

 

  財政司司長陳茂波表示,政府首批綠色零售債券獲市民踴躍支持。這是全球至今發行額最大的綠色零售債券。推出綠色零售債券除了為市民提供一個回報穩定的綠色投資選擇,並繼續推動本地零售債券市場的發展外,亦可擴大香港的綠色和可持續金融產品種類,進一步鞏固香港作為區內以至國際首要綠色金融樞紐的地位。

 

  畢馬威中國環境、社會及管治服務香港主管合夥人吳柏年則認為,認購數字反映投資者對相關債券有一定需求,政府是次發行正切合市場需要。政府主動讓零售投資者參與綠色和可持續金融市場,帶頭推動綠色金融市場發展,不但對香港債市發展起推動作用,亦加強香港作為亞洲綠色金融中心的地位。

 

美加息速度快不利政府債券表現 機會成本高不吸引

 

  一般相信綠色債券表現遜預期,主要是因美國未來加息速度料較預期快,而港元跟美元有匯率掛鈎,美國假若持續加息,港元會跟隨,影響一眾政府債券表現,另亦不排除有投資者用孖展認購,本身沒有資金作支持,惟有盡快沽出。

 

  此外,在加息周期之下,對於一眾機構投資者,目前市場上帶有利息回報的資產選擇多,如現時美國3年期國債息率高達2.885%,而最新金管局發行的外匯基金債券3年期收益率亦高達2.5%以上,而綠債保底息只有2.5%,又預期本港通脹依然低於外圍,難以超越2.5%,回報率恐遭其他資產拋離,故考慮到機會成本,綠債相對變得不吸引。


  不過,始終綠債持有至期滿就可保本,又保證最少有2.5厘息,所以接近零風險,確適合低風險投資者,而若不買債券存入銀行的話,基本上無息,但若願意承受風險,買入高息股的息口回報會高於綠債。

 

林家亨:綠債不是iBond不可能爆升 宜作長線持有

 

      國農證券董事總經理林家亨於今日《開市Good Morning》節目指,綠債之所以跌穿發行價,美國加息步伐加快只是其中一個原因,最重要是綠債不是iBond,綠債有ESG三個元素,即環保、社會企業責任及自我監管,三件事都需要成本,買綠債就要為這些成本出力,即要犧牲個人利益,追求少些回報,不等同一般商業回報債券。iBond屬商業回報債券,上市後升是必然,而綠債持有三年到期可保證每年都賺錢,但永遠不可能爆升。事實上,綠債一定要長線持有,短線就一定偏強,一年升2.5%,三年必賺7.5%,而綠債在本港股價算很硬淨,美國就有綠債今年以來跌了一成幾。

 

      綠債半日收報99.75元,成交8.66億元,比發行價100元低0.25%,盤中高見99.95元,最低見99.55元。至於政府債券二四零六(04246)則跌0.4%報99.4元。

 

(經濟通HV2系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

 

重溫《開市Good Morning》林家亨詳盡分析,請按此

 

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【綠色債券】畢馬威中國:綠債認購結果反映市場有一定需求
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