內地三大航企去年共蝕逾千億 惟業界大行看好今年扭虧 趁低吸納此其時?

31/03/2023

  內地三大航空公司南航(01055)、國航(00753)及東航(00670)近日先後公布業績,去年虧損繼續擴大,共計虧損約1087億元(人民幣.下同)。不過,業績差早在市場預計之內,而隨著新冠疫情緩和,內地重新開放,今年已有多個跡象顯示航空業正快速回暖,包括全球各國相繼恢復來往中國航線,航班及旅客運輸量逐步恢復;國內外機票預訂量大增,隨著清明及「五一」假期臨近更見升溫。無論業界及大行都看好今年航空公司有望扭虧,或可趁股價受業績影響下挫伺機吸納。

 

(Shutterstock)

 

南航去年虧損擴至327億人幣 陸續恢復中日航線

 

  南航率先於本周中放榜,去年虧損約327億元,比2021年度虧損121億元擴大,不派末期息。收入870億元,跌14%,其中旅客運輸收入為600.17億元,同比下降20.39%。旅客周轉量為1020.78億客公里,同比下降33.03%;客座率為66.35%,同比下降4.9百分點。南航稱,去年國內民航業經營形勢嚴峻複雜,公司運力投入和收入客公里同比下降28.1%和33.0%。

 

  南航近日也不是沒正面消息。內媒引述南航消息報道,隨著中日之間旅遊出行需求迅速上升和旅遊市場逐漸回暖,4月1日起,南航將逐步恢復國內各地至日本東京和大阪的多條航線。恢復後,南航前往日本的航線將恢復至每周64班次。

 

國航去年虧損擴至386億人幣 東航擴至374億人幣

 

  至於國航,公司去年虧損386億元,比2021年虧損166億元擴大,不派末期息。收入528.98億元,跌29%,經營損失擴至354億元,利息支出升至64.7億元,匯兌由收益轉為損失40.88億元。運輸旅客3860.58萬人次;實現客運收入382.96億元,同比減少200.21億元;實現貨郵運輸收入100.85億元,同比減少10.29億元。

 

  東航去年亦虧損約373.86億元,比2021年度122億元擴大,不派末期息。收入約461億元,跌31.31%,運輸總周轉量80.25億噸公里,跌38.49%,旅客運輸量4251萬人次,跌46.26%。

 

業界:多個跡象顯示民航業快速回暖 今年扭虧有望   

 

  雖然三大航去年共計虧損擴大至逾千億元,但業界普遍看好今年業績表現。中鼎研究院交通運輸和新能源研究員史燁彬對內媒《證券日報》表示,2020至2022年國航、東航及南航3年的虧損額,比2003至2019年這17年合計淨利潤還多579億元,核心原因是疫情的影響以及各國對出入境的管控,疊加去年國際油價高企、維護成本上漲等,加劇了航空公司的成本壓力。不過,進入今年,隨著疫情防控措施調整以及全球各國陸續開放出入境,旅遊及出境需求增加,加上2022年低基數影響,包括三大航企在內的國內民航公司業績有望實現大幅增長。


  另廣州民航職業技術學院副教授綦琦表示,今年已有多個跡象顯示民航業正在快速回暖,預計今年業績整體扭虧有望。具體來看,在供應端,目前航班恢復的情況較好,部分航司表示航班供應已經恢復到2019年水準。在需求端,據民航局數據顯示,今年2月民航完成旅客運輸量4320萬人次,同比增長38%,其中國內航線完成旅客運輸量4249.5萬人次,同比增長36.1%。按照當下趨勢來看,未來五一假期以及暑運情況樂觀,為了迎戰民航高峰,各航司也正加強運力供應,具體盈利水準則要看未來票價波動情況。

日本擬放寬中國旅客入境要求 預訂五一赴韓機票按月增9倍

 

  另方面,隨著新冠疫情緩和,全球各國陸續放寬中國旅客入境要求。日本傳媒引述消息報道,當局計劃4月上旬放寬中國旅客的新冠檢測要求,若已接種至少3針疫苗,毋須出示登機前72小時檢測陰性證明。日本目前規定除港澳之外,所有由中國乘直航航班入境日本的旅客都需要持有檢測陰性證明,抵達日本後要抽樣檢測。

  攜程(09961)數據顯示,自本月11日中國旅客入境南韓免提供核酸檢測陰性證明後,雙方旅遊往來正加速恢復。截至昨日(30日),內地赴南韓航班每周超過60班次,始發地包括北京、廣州、青島、上海等20多個城市;內地旅客的赴韓訂單量按年增長760%。3月以來預訂五一假期前往南韓的內地旅客訂單按月增長逾7倍,其中機票預訂增長逾9倍。

 

文旅部料今年內地旅遊人數增八成 著力恢復擴大旅遊消費

 

  此外,2023年全國文化和旅遊產業發展工作會議周二(28日)在蘇州召開,文化和旅遊部副部長杜江出席會議,指要把擴大內需和深化供給側結構性改革有機結合起來,打好文化和旅遊產業穩增長政策組合拳,著力恢復擴大文化和旅遊消費。而據《央視》引述文旅部數據中心測算,預計今年內地旅遊人數約45.5億人次,按年增約80%;實現內地旅遊收入約4萬億元,按年增約95%。

 

  近日多項數據也見旅遊及航空業回暖。據飛豬發布的春季出遊快報顯示,隨著清明及五一假期臨近,遊客的預訂提前量相較於過去3年大幅提升,長線遊需求持續回溫。目前飛豬五一假期出遊預訂量相較去年同期增長超過3倍,其中跨省遊、出境遊訂單佔比超過八成。近一個月國際機票預訂量按年增長46%,簽證辦理量勁增近7倍。國海證券在研報中指,3月下旬國內客運航班日均11674班,恢復至2019年的104.67%;國內日均旅客運輸量145.01萬人次,恢復至2019年的88.85%。

 

摩通:料今年再錄盈利 明年利潤將超越疫情前水平

 

  摩通早前發表研究報告指,疫情後中國航空業復甦,國內機票價格自1月中旬以來強勁反彈,並在農曆新年旅遊旺季過後持續穩步上揚。預計中國民航總局將繼續開展自2017年推出、但因疫情而中斷的市場化價格改革,至今已分三階段放寬約六成國內航線的價格上限,憧憬行業定價及盈利能力前景向好。另外,數據顯示未來幾年行業機隊運力增長相對溫和,飛機訂單交付亦較預期慢,令供應或趨緊,因此上調該行覆蓋的所有中國航空公司盈利預測,預計行業將在今年重新錄得盈利,較早前預測提前一年扭虧,並預計明年利潤將超越疫情前水平。


  摩通上調三大航空公司目標價,國航目標價由7.6元升至8.6元,東航目標價由3.8元升至4元,南航則由5.6元升至6.8元,全部維持「增持」評級。

 

  三大航企昨日股價造好,今日(31日)均見逆市回吐,國航跌2.5%報7.02元,東航跌0.96%報3.1元,南航跌1.75%報5.6元。

 

 

(經濟通HV2報價系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組 整理:李崇偉

 

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