【FOCUS】英鎊港幣如難兄難弟 港銀或再掀「搶存」潮

13/03/2019

   一邊是英國<脫歐協議>再遭國會大比數否決,另一邊是香港金管局時隔兩日再出手捍衛聯繫匯率,跳上跳落的英鎊和港幣如同一對難兄難弟,在資金押注和投機間載沉載浮。

 

   不同的是,英鎊兌美元從周一(11日)急升1%到周二(12日)險失1.3關,英國檢察總長郝思賢(Geoffrey Cox)的一紙<法律意見書>可謂「功」不可沒;惟港匯近日多度觸及7.85弱方兌換水平,是否只是因港美息差持續走闊,還是另有暗示?

 

跳上跳落的英鎊和港幣如同一對難兄難弟,在資金押注和投機間載沉載浮。(iStock圖片)

 

法律意見潑冷水,英鎊單日波幅2%

 

  在英國國會周一晚投票前不到8小時,倔強珊珊(Theresa May)宣布成功向歐盟取得「具法律約束力的修訂」,消息刺激英鎊兌美元急升逾1%高見1.3289。不過,來自英國檢察總長辦公室的一封長達3頁的「legal opinion」信件,隨即為珊珊的最後一博澆下一盆冷水。

 

  郝思賢指,儘管英國與歐盟就脫歐協議達成某些修改,但並沒有「國際法層面合法的手段」,令英國可不經歐盟同意退出愛爾蘭邊界保障條款(Irish backstop),強調英國受制於歐盟條款的風險「仍然不變」。

 

  跟隨此番發言,早前一路急升、隨後觀望橫行的英鎊掉頭轉跌,全日高低波幅達2%,惟此番過山車行情遠未到市場預期的極致--最大波幅10%。澳洲聯邦銀行駐悉尼資深外匯策略師Joseph Capurso就稱,如英國國會周三(13日)通過無協議脫歐,英鎊料下跌4-8%。

 

港美息差水位收窄之前,套息料持續

 

  跟周二前穩居今年表現最好G10貨幣的英鎊相比,隨著金管局上周六(8日)、周二兩度入市承接港元沽盤共計逾54億港元,港元兌美元周三早市續維持弱勢,並一度觸及7.85水平。

 

  走資再現,坊間普遍認為與港美息差資金套利有關,以周三Hibor計,儘管一個月拆息上升直撲1.5厘,惟與美元Libor息差仍穩逾1厘;隔夜息差更高逾1.7厘。星展銀行(香港)財資市場部董事總經理王良享預期,較短期的套息活動仍將持續一段時間,直至水位收窄至約0.7厘。值得留意的是,就在過去24小時,有行權價為8港元水平的兌美元期權合約成交,顯示在息差套利之外的另類博奕。

 

  就在周二,早前連錄4個交易日淨流出的陸股通北上資金重現淨流入,或顯示外資以香港較低利率融資並通過陸股通買入A股的意願依舊未減。對港股來說,北水大幅萎縮、加上外資偷步流出,靠本地資金和重磅股支撐的升勢行情能否持續?下一步留意港銀會否如去年年中時再掀加定存息率「撲水」料有啟示。

 

撰文:俞瑾

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