【FOCUS】鮑叔派「泡沫通行證」　經濟前景實「無符」

　　儘管甚麼都沒有做，但美聯儲周三(10日)結束的議息，仍被評論為「歷史性一天」，因主席鮑叔層出不窮的史上最鴿金句，相當於向市場發出「Buy high and buy higher」的信號。

明言不關注資產價格，散戶蜂擁賺快錢

　　剛結束的聯儲6月議息一如預期維持政策利率不變，重頭戲卻是睽違半年重現的點陣圖--維持接近零利率直至2022年底，預計2020年GDP萎縮6.5%、失業率9.3%、整體通脹率0.8%。

聯儲主席鮑叔層出不窮的史上最鴿金句，相當於向市場發出「Buy high and buy higher」的信號。

　　聯儲明確接下來三年保持零息，鮑叔並放出史上最鴿金句稱，「甚至連『考慮加息』的可能都沒有考慮(not even　thinking about thinking about raising interest rates)。」

　　他甚至稱，聯儲一點都不關注資產價格往特定方向移動，「我們只是想讓市場運轉」；當被問及是否擔心聯儲政策正製造可能爆破的資產泡沫，或資源錯配令經濟惡化並加劇貧富懸殊，其顧左右而言他，就被市場解讀為相當於發出「資產泡沫通行證」，相當於暗示投資者(投機者?)「Buy high and buy higher」。

　　或許有聯儲無限QE背書，花旗國散戶大軍正以創紀錄速度湧入美股市場，Google記錄顯示，搜索「day trading(日內交易，即快進快出)」及「call options(看漲期權)」兩大關鍵詞的次數，近日正爆炸式飆至史無前例水平。就在周三(10日)，納指史上首次企上萬點。

GDP、失業率推算差天共地，金價飆

　　不過，與此同時，金價連升三日逼近1740美元；高盛預計，未來12個月可見1800美元，若通脹高於目標，不排除上看2000美元。

　　通脹會否超過預期?儘管承諾續以每月1200億美元的速度QE(購買國債800億+按揭抵押證券400億)，但點陣圖顯示，聯儲預期整體通脹率接下來三年僅分別為0.8%、1.6%、1.7%，低過2%政策目標。

　　但預期是否等於現實?須知聯儲2018年3月時的點陣圖曾預計2020年利率將至少逾3%；2019年12月點陣圖曾預計今年GDP增2%。

　　值得留意的是，最新公布的點陣圖有關推算區間相當闊，其中GDP今明兩年預測為-10%至-4.2%、-1%至7%，失業率今明兩年預測為7%至14%、4.5%至12%。加上鮑叔本人「經濟推演不應被視為官方預測」的註腳，顯示成員之間就經濟前景不確定性的分歧嚴重；換言之，聯儲或許對經濟前景根本心中無符，眼下盡地一煲放水，哪管日後巨浪滔天。

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