【FOCUS】黃金周加持消費遜預期 高端製造或引美範式轉移

16/11/2020

 

  踏入第四季,中國10月份經濟數據今早揭盅:儘管有8天的國慶連中秋假期,需求側復甦仍跑輸供給側。一方面,被視作「雙循環」核心引擎的內需,高端商品「報復性」買買買續井噴,福禍難料;另一方面,高端製造續發力,或同將推動花旗國產業政策的範式轉移。

 

珠寶美妝汽車續井噴,折射結構性挑戰

 

  國家統計局周一(16日)公布,上月工業增加值按年增6.9%,優於預期的6.5%,其中裝備制造業增加值領銜增10.8%;從高端產品產量看,新能源汽車、工業機器人、集成電路產量分別按年飆升逾94%、38%、20%。

 

  內需方面,月初8天黃金周假期加持社會消費品零售按年增速升至4.3%的年內新高,惟仍遜預期的4.9%;令市場失望之餘,高端商品「報復性」買買買續井噴,似令「內循環」核心引擎前景愈顯模糊。

 

 

整體消費表現遜預期,而高端商品「報復性」買買買續井噴,似令「內循環」核心引擎前景愈顯模糊。

 

 

  具體看,10月化妝品類銷售額按年增速由9月的13.7%加快至18.3%,金銀珠寶類則由13.1%加快至16.7%,汽車銷售更連續第6個月保持兩位數增長。高端消費增速跑贏中低端,隱約折射經濟的結構性挑戰--房價同比連漲61個月,中長期貸款反映買樓仍是剛需;短期消費傾向整體偏保守,最明顯反映為居民部門短貸縮水。

 

  鑒於剛結束的「雙11」,兩大電商巨頭阿里、京東GMV同比錄飆升86%、33%,本月零售增速能否收復疫情前的低點7.2%水平,值得留意。

 

國家主導戰略產業政策,或成中美共識

 

  至於經濟三架馬車之一的投資,首10月加快至1.8%,優於預期的1.6%;其中,高端醫藥製造業、計算機及辦公設備製造業、電子商務服務業投資分別增長22.8%、14.8%、26.5%。

 

  事實上,若檢視中國十三五目標,2016年設定的諸多目標都已一一實現,唯獨兩項指標未完成--研發投入佔GDP比重(目標:2.5%),及服務業增加值佔GDP比重(目標:56%),未來政策發力高端製造業及高端服務業勢在必行。

 

  此趨勢不單將從長遠降溫房地產市場,並同將推動花旗國的範式轉移,即由國家主導的戰略產業政策。國會山的反華先鋒魯比奧就指,製造業是國民經濟的主要支柱,而美企的「市場原教旨主義」無法跟中國競爭,主張聯邦政策須優先考慮對具戰略意義的行業進行投資,包括航空航天、電子電訊、鐵路、農業機械等。

 

  以「Made in America」為政綱之一的拜登,早前提出未來4年撥7000億美元購買美國貨和加強研發創新。大國博弈之下,戰略新興產業料將同時擔起增長引擎和投資市場大旗。

 

經濟通通訊社 俞瑾

   

 

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