【FOCUS】OPEC+妥協微增產 中東紙醉金迷夢近醒

04/12/2020

 

  國際油價自年初跌至20美元以下,節節反彈逼近50美元關口,早前不惜以減產斷臂求存的「OPEC+(石油輸出國組織及夥伴國)」,再面對「有錢不賺」與「價格再冧」的兩難。經過一番艱難的討價還價,23個成員終於周四(3日)達成妥協--自2021年1月起,每日輕微增產50萬桶。

 

  主張嚴格限產的油組帶頭大哥沙特似仍大局在握,但面對美國油產商增產及伊朗或重返國際市場,更加上新能源興起,中東石油王國的紙醉金迷夢正近夢醒時分。

 

增產幅度低於預期,布油逼50美元關

 

  肺疫大流行重創全球製造業及人貨往來,拖累有「工業血液」之稱的原油,價格於4月一度失守20美元。為應對供需嚴重失衡,OPEC+早前達成5月起每日減產970萬桶(約相當於全球產量10%)的歷史性協議;此後8月至今,每日減產規模維持於770萬桶。

 

  隨著減產推低原油庫存,加上新冠疫苗問世消息帶動全球經濟復甦預期,布蘭特原油期貨價格最新已逼近50美元關口,不甘「有錢不賺」的阿聯酋、俄羅斯、伊拉克等成員國,紛紛表達增產興趣。

 

 

「石油時代」殞落,中東石油王國的紙醉金迷夢正近夢醒時分。

 

 

  經過連日討價還價,OPEC+周四終發表聲明,宣布自下月起將減產規模由每日770萬桶縮小至720萬桶,相當於每日增產50萬桶;此外,同意2021年起每月舉行部長級會議以評估市場狀況及產量調整,而每次調整不超過每日50萬桶。

 

  鑒於每日增產50萬桶大幅低於市場預期的200萬桶,此額外供應被視作難傷及現時的供需緊平衡,布油期貨周五維持漲勢,高見49.92美元。

 

伊朗或壞沙特大計,新能源添顛覆

 

  主張嚴格限產的油組帶頭大哥沙特似仍大局在握,且暫未跟力挺增產的油組老二阿聯酋撕破臉,但隨著即將入主白宮的拜登暗示重返伊核協議,伊朗2018年起遭侵侵切斷的每日200萬桶石油出口,未來有望重返全球市場,勢令OPEC+的減產大計複雜化。

 

  除了伊朗這個非OPEC+成員,同樣不受減產協議限制的還包括美國。鑒於油價逐月回升令頁岩油商重回盈虧平衡點,截至上周,當地油產商已連續增產三周,為去年5月以來首次。

 

  不過,對OPEC+真正最大的威脅,或來自中美兩大經濟體的新能源政策,包括中國「十四五」規劃提出的非化石能源佔比目標,及拜登豪言的兩萬億美元綠色新政。此趨勢早在資本市場有所反映,在全球估值最高的十大車企中,電動車公司已佔總市值的半壁江山,而化石燃料行業正報告創紀錄的虧損,早前遭踢出道指的埃克森美孚,更擬減記200億美元天然氣資產。

 

  對中東之王沙特來說,儘管其以大升增值稅稅率、推進新未來城(NEOM)計劃等來試圖轉型,但市場仍預期其明年融資需求高達600億美元;而早已靠舉債度日的科威特,今年財赤或創460億美元紀錄。

 

  種種跡象顯示,中東石油王國的紙醉金迷夢正近夢醒時分,而「石油時代」殞落,對通脹、息口乃至地緣政治又有何連鎖效應?遠非增產幾多桶那麼簡單。

   

 

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