【FOCUS】出貨騰訊補「家底」　20年「押對寶」有啟示

　　繼遭「契媽」接連減持後，騰訊(00700)大股東Prosus(由南非電訊商Naspers控制)周三(7日)收市後確認，時隔3年擬再大手出貨2%，套現逾千億元，勢刷新全球股市大宗交易紀錄。翻看Prosus的「家底」，其聲稱「旨在增加財務靈活性」的出售動機似合情合理，而以20年「押對寶」賺得盆滿缽滿，又有何啟示?

自由現金流僅3.7億美元

　　2001年，3400萬美元收購32%股份；2021年，146億美元(約1140億港元)配售2%股份--若要遴選過去20年最具眼光的股權投資，身為騰訊大股東的互聯網巨頭Prosus必榜上有名。

若要遴選過去20年最具眼光的股權投資，身為騰訊大股東的互聯網巨頭Prosus必榜上有名。

　　對於將把騰訊持股比例從30.9%減至28.9%(約1.92億股)，Prosus稱，是旨在增加其投資於成長型企業的財務靈活性。翻看其「家底」，儘管市值逾1500億歐元，但截至去年9月的FY21 H1顯示，自由現金流僅得3.7億美元，利潤錄26.7億美元，其中騰訊貢獻29.7億美元；換言之，電子商務板塊虧損逾3.1億美元。

　　此外，Prosus上半財年併購花費近5.9億美元，加上擬在今年11月底前回購自家股票及參與認購Naspers股票總計不逾50億美元，從騰訊套現千億「補水」，可謂合情合理。

具潛質公司「時日見分曉」

　　不過，除了「補水」，Prosus減持有無他因?先有公司總裁劉熾平1月趁高位減持40萬股套現2.56億，之後「契媽」Cathie Wood旗下ARKK本周及3月多次減倉，而稍見喘定的中概股隔夜再急跌，監管收緊逆風難測、數字稅山雨欲來等因素不可不提。

　　想深一層，Prosus以20年「押對寶」賺得盆滿缽滿，早已跑贏一眾長倉基金，而騰訊股價自2016年下半年企上200元，之後發力攀升，跟上月登陸紐交所的大熱遊戲平台Roblox都有慢工出細活、時日見分曉的意味，後者估值2017年時仍僅得5250萬美元，現時則一躍衝天至逾300億美元。

　　值得一提得是，「契媽」在減持騰訊之餘，近日重點加倉的新加坡數字娛樂加電商巨頭SEA被稱為「東南亞騰訊」；而起家於印尼的極兔速遞正殺入內地市場，並最新完成一筆18億美元的融資。

　　長江後浪推前浪，前浪死在沙灘上。數據時代尋找下一個騰訊式「封神」之餘，也別忘了一代元老雅虎的落寞簡史。

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