【FOCUS】「衰退門＋通俄門」惹頭痕 侵侵暗示延長停火期

　　8月時一句「Our market is stronger than ever」，將美股牛市當作政績攬上身的侵侵，面對美股周二（4日）急瀉，再連發4條推文就中美貿易談判軟硬兼施。

　　隨著美債收益率曲線倒掛範圍擴大至更多年期，對美國經濟逐步轉弱的擔憂已令市場開始押注聯儲最早於2020年減息。在此背景下，儘管侵侵仍強硬自詡「Tariff Man（關稅人）」，並確認被形容為有「鋼鐵意志」的貿易代表萊特希澤領銜後續談判，但他推文中「Unless Extended」兩字，就似暗示中美「90日停火期」或延長。

美債息十年來首現倒掛，投資者相信美國經濟或開始邁向衰退（資料圖片）

市場已押注聯儲2020減息

　　美債走勢預警經濟或陷衰退的信號愈來愈強烈，加上「習特會」只是按下貿戰升級暫停鍵，道指、標普500指數、納指分別急挫3.1%、3.2%、3.8%，FAANG市值單日蒸發約1400億美元。

　　繼2年期及3年期美債收益率周一（3日）錄逾十年來首現與5年期倒掛後，2年期周二亦現與3年期倒掛，「新債王」岡拉克（Gundlach）就指，此意味著投資者相信美國經濟或開始邁向衰退，儲局或已接近停止加息。此外，2年期與10年期的息差收窄至低於10點子，為自2007年以來最低，反映掉期市場已開始押注2020年減息。

　　禍不單行的是，「通俄門」特別檢察官穆勒周二晚提交的最新重磅法庭文件披露，侵侵的前國家安全顧問弗林（Michael Flynn），已向其提供了侵侵的過渡團隊與俄羅斯政府官員聯繫的「第一手細節（First-hand Details）」。

　　弗林是特朗普陣營中目前唯一一位對穆勒調查認罪的人；穆勒指，由於弗林過去一年對特別調查的「實質幫助」，將據此尋求法庭對弗林的輕判。倘若相關「通俄」細節曝光，勢增侵侵頭痕。

萊特希澤認關稅策略明顯失敗

　　有份出席「習特會」的美財長努欽透露，中國已就總統最關心的3個議題－－購買更多美國商品、市場准入、保護美國知識產權作出承諾，其中包括額外購買1.2萬億美元美國商品；美國前財長薩默斯直指，美國應趁中國還願意議和時見好就收。

　　最新消息稱，鶴叔或於未來數周內率領一個30人的中方代表團前往華盛頓談判，料直接對陣萊特希澤。智庫「全美亞洲研究所（NBR）」主席Richard Ellings形容，萊氏既不是華爾街的人，也不是普通財政官員，更不是只關注經濟一般指標的人，而是一個「擇善固執且了解中國體制的人」。

　　有趣的是，萊特希澤9月曾就對華2000億美元關稅承認，「（加徵關稅）是我們經過冷靜研究後做出的決定；但事實是，我們所做的事明顯失敗（What we were doing demonstrably failed）」，直認「改變絕不容易（Change is never easy）。」

　　由此看，身陷美股波動、增長見頂、通俄門調查的侵侵，或早有意延長貿易戰停火期。事實是否真的如此，拭目以待。

撰文：俞瑾

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